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Los precios de consumo aumentaron durante el año 2003 en un 2,6%, su mejor registro desde el año 1998. El dato de diciembre ha sido el mejor del año. En diciembre, el IPC aumentó un 0,2% sobre el mes anterior. El euro fuerte permitió la mejora del IPC de España, aunque los precios de consumo españoles mantienen un diferencial elevado con los de la mayor parte de los países de la UE. El IPC había aumentado un 4,0% en el año 2002. A pesar de haber sido un año durante el cual el precio del petróleo se ha mantenido en la banda alta, ya que durante muchas semanas permaneció en el entorno de los 30 dólares por barril, la fuerte apreciación protagonizada por el euro ha contribuido a hacer más llevadero ese incremento de costes de la factura energética. A esta coyuntura hay que añadir el violento repunte que experimentaron los alimentos frescos entre julio y septiembre por la ola de calor. La inflación subyacente, que se redujo hasta el 2,5%, ha sido la más baja en tres años y se mantiene por debajo del IPC general. La subida de precios de 2003 se sitúa no obstante por encima del objetivo oficial del 2%. La desviación del IPC en el año obligará a las empresas a revisar al alza los salarios de unos 2,.5 millones de trabajadores, según la patronal CEOE, lo que tendrá un impacto alcista de los costes laborales de unos 800 millones de euros.

(ABC, Cinco Días, El Periódico, La Gaceta, La Razón)

El PIB de Alemania terminó el año 2003 con un descenso del 0,1% sobre el del año anterior, después de atravesar por una recesión. Es el peor dato de crecimiento en los 10 últimos años. La Oficina Federal de Estadística y los institutos económicos auguran una frágil y trabajosa recuperación en 2004. El comportamiento de la economía alemana en 2003 'ha sido decepcionante, como en los dos años anteriores', dijo ayer en conferencia de prensa el presidente de la Oficina de Estadística, Johann Hahlen, en su sede de Wiesbaden, después de que un experto explicara que la recuperación en el cuarto trimestre no había sido la esperable como para evitar cerrar el año en números rojos. La economía alemana creció apenas un 0,2% en 2002 y los datos de 2003 son aún provisionales. Las exportaciones han aumentado tan sólo un 1,1% y el consumo interno ha retrocedido en un 0,2%. Además, el nivel de inversión retrocedió un 3,3% sobre el año anterior. El comienzo de 2004, tras el desengaño de un último trimestre con un 0,2% de crecimiento frente a un 0,5% pronosticado, no puede ser otra cosa que débil, avisó ayer el Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW), uno de los seis principales institutos económicos. Según el informe que publica este último instituto en su página web, el perjuicio para las exportaciones de un euro fuerte ha sido superior al previsto, pero ello no le hace variar su previsión de un 1,4 % de crecimiento para 2004. Un tercer año de estancamiento en la mayor economía europea - y segunda del mundo junto con Japón - además del efecto lastre sobre sus socios comunitarios ha agudizado el estado de las cuentas en el célebre Estado del bienestar alemán, recrudeciendo las cargas sociales y por desempleo. Alemania no vivía una recesión similar desde 1993, como consecuencia de la unificación.

(ABC, Cinco Días, El Periódico, La Gaceta, La Razón)

La Comisión Europea mejoró ayer una décima su estimación de avance del PIB en la zona euro, que se sitúa entre el 0,3% y el 0,7% para el cuarto trimestre de 2003. Las previsiones de crecimiento para la zona euro elaboradas por la Comisión Europea mantienen idéntico repunte de la actividad para el primer trimestre de 2004. Estas previsiones de la Dirección General de Economía y Asuntos Monetarios reflejan que la recuperación de la economía en el conjunto de los Doce se realizará sobre las bases del tercer trimestre de 2003. También ayer, la Oficina de Estadística comunitaria confirmó que el producto interior bruto (PIB) de la zona euro y de la Unión Europea (UE) creció un 0,4% en el tercer trimestre de 2003, comparado con el trimestre precedente. Estas previsiones confirman las primeras publicadas por Eurostat a mediados del pasado mes de diciembre. El tercer trimestre marca, por tanto, el inicio de la recuperación de la actividad en la zona, después de que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2003 fuera negativo en un 0,1% en la zona euro y permaneciera estable en el conjunto de la UE, según Eurostat. Grecia fue el país que registró en el tercer trimestre de 2003 el crecimiento del PIB más elevado (+1,8%), seguida de Finlandia y Reino Unido (+0,8% cada uno) y de España (+0,7%).

(ABC, Cinco Días, La Gaceta)

La inflación en Estados Unidos acabó el año en el 1,9%, a pesar de que la economía alcanzó su mayor crecimiento en dos décadas. Esto permitirá al Gobierno mantener bajos los tipos de interés, según el Departamento de Trabajo de EE UU. La inflación subyacente (que no tiene en cuenta los precios de la energía ni de los alimentos frescos)se situó en el 1,1% en 2003. Esta tasa es la más baja en los últimos 43 años.

(El Mundo)

El incremento salarial medio pactado en convenio para el pasado ejercicio ha resultado ser del 3,5% para 7,8 millones de asalariados, es decir, por encima de la inflación de diciembre. Aunque esto es una media, los datos sindicales reflejan que la gran mayoría (7,4 millones) habrán superado o al menos mantenido el poder adquisitivo en 2003. Después de varios años con aumentos de precios muy superiores a la inflación prevista, los sindicatos habían conseguido que en 2003 el 78,5% de los trabajadores con convenio contaran con las denominadas cláusulas de revisión salarial. Dichas cláusulas compensan el salario del trabajador por las décimas de la inflación de diciembre que quedan por encima del salario pactado. Sin embargo, esta vez, la mayoría de las cláusulas no se han activado, porque en la mayor parte de los casos se habían pactado incrementos salariales superiores al IPC de diciembre. Los trabajadores que activarán automáticamente la cláusula serán los de convenios con cláusula e incremento salarial inferior al IPC (1.871.110). En total, según CC OO, se activarán las cláusulas de 2,5 millones de trabajadores. Las cláusulas se activan como media a partir del 2,4%, según UGT, con lo que los empresarios sólo tendrán que pagar por una desviación de dos décimas.

(Cinco Días)

Los más de ocho millones de pensionistas recibirán su paga única por la desviación del IPC en noviembre en ocho décimas a partir del próximo 20 de enero, según confirmó ayer el Ministerio de Trabajo. El aumento del 2,6% de los precios en 2003, les ha supuesto a los pensionistas ganar dos décimas de poder adquisitivo, ya que el mes de referencia para la revisión de sus prestaciones está fijado en noviembre, mes en el que la inflación estaba situada en el 2,8%. La revisión al alza de ocho décimas fue aprobada por el Consejo de Ministros el pasado 9 de enero, estableciéndose que además los pensionistas serían compensados en una paga única para recuperar el poder adquisitivo, puesto que su subida anual había sido fijada en el 2%. Además, esas ocho décimas se consolidarán en su pensión. De esta forma, la Seguridad Social destinará 943 millones de euros a la revalorización de las pensiones en 2004 (476 millones por la desviación del IPC y 467 millones para su consolidación en nómina).

(ABC)

El Juzgado número 4 de Bilbao ha admitido a trámite una querella de la Fiscalía Anticorrupción contra el inspector jefe de la Hacienda Foral de Vizcaya, Juan Ramón Ibarra, por presunta protección irregular de 117 contribuyentes vascos, entre los que hay personas y empresas vinculados al nacionalismo. Según altos cargos de la Fiscalía Anticorrupción y del Ministerio de Hacienda, estas actitudes podrían enmascarar un mecanismo de financiación irregular del PNV. La querella se dirige contra Ibarra por presuntos delitos de prevaricación y falsedad ya que Ibarra habría manipulado el sistema informático para similar una selecta lista de ciudadanos que estaba investigando, con lo que el resto de los funcionarios de la Agencia foral no ha podido intervenir, evitando que esos contribuyentes estén protegidos y blindados frente a inspecciones durante años.

(El Mundo)

Los datos de la balanza de pagos del Banco de España, correspondientes a los diez primeros meses del año, elevan a 13.626,9 millones de euros el importe de las inversiones extranjeras directas en la economía española, un 27,9% menos que en los diez primeros meses de 2002; mientras que las inversiones españolas directas en el exterior caen un 40%, hasta 9.862,3 millones. El cómputo de ambas variables arroja un saldo neto de entrada de 3.764,6 millones, superior a las entradas netas de 2.443,7 millones contabilizadas un año antes. Los datos del Banco de España sitúan el déficit acumulado de la balanza por cuenta corriente en los diez primeros meses de 2003 en 16.657,1 millones de euros, con un aumento interanual del 61,1%. Este deterioro se explica principalmente por el aumento del 14,1% en el déficit de la balanza comercial, hasta 30.793,8 millones y, en menor medida por el empeoramiento del saldo de las balanzas de transferencias corrientes y de rentas. En servicios, el excedente acumulado hasta octubre se elevó a 23.462,1 millones de euros, un 3,6% superior al de idéntico periodo de 2002, como consecuencia del aumento del 4,3% en en el superávit del turismo que se elevó hasta 25.636 millones. La cuenta de capital acumuló entre enero y octubre un saldo positivo de 6.388,5 millones de euros, pero inferior a los 7.115,7 millones de los mismos meses de 2002. Una caída que el banco emisor atribuye al descenso de las transferencias de la UE. La economía española triplicó su necesidad de financiación durante los diez primeros meses de 2003, hasta 10.268,7 millones de euros, frente a los 3.222 millones que acumulaba este indicador, derivado del saldo agregado de las cuentas corriente y de capital, en enero-octubre de 2002.

(Cinco Días)

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) quiere que la OPEP incremente la producción de crudo y mostró ayer su preocupación por la política de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de mantener altos los precios del petróleo, según declaró ayer el director general de la Agencia, Claude Mandil, en un encuentro organizado en Madrid por el Club Español de la Energía. Mandil dijo que 'esa política es mala para los consumidores, para la recuperación económica de todos los países y para la propia OPEP, porque venderán cada vez menos petróleo', declaró Mandil quien, sin querer dar consejos a la OPEP, añadió que 'debe tener en cuenta que las existencias están más bajas que nunca y el crudo es caro. Sobre Irak dijo que su industria petrolera 'seguirá casi parada a corto plazo por la falta de seguridad que existe en el país'. Claude Mandil adelantó un previsible aumento de la demanda de crudo durante 2004 'tanto en los países industrializados como en otros en vías de desarrollo, especialmente China'.

(ABC)

Bankinter mejoró su beneficio neto atribuido un 20,59% en 2003, al alcanzar los 133,042 millones de euros. Estos resultados, 'los mejores de nuestra historia', según dijo el consejero delegado, Jaime Echegoyen, se deben a la estrategia de negocios delineada por la entidad en el ejercicio pasado, consistente en un fortalecimiento de su negocio minorista y una seria focalización en fondos de inversión, pensiones y pymes. El crecimiento en un 14,46% del negocio de clientes; el incremento en un 16,75% de la rentabilidad sobre recursos propios, y el índice de morosidad (0,28%) má bajo del mercado. A ello, habría que sumar los ingresos por comisiones de 152,420 millones (8,9%) y unos costes que variaron un 0,20%.Los fondos de inversión crecieron un 27,60% y los de pensiones, un 32,31%. De conjunto, la rentabilidad de las operaciones financieras aumentaron 9.676 millones de euros, equivalente al 48,8%.La inversión crediticia, de 16.467 millones, mejora un 14,92%, sin computar el efecto de las titulizaciones llevadas a cabo desde el cuarto trimestre de 2001. Los recursos gestionados de clientes alcanzaron a final de año 26.678 millones de euros, un 17,53% más que al culminar 2002. El banco prevé que 2004 volverá a ser “un ejercicio excelente”, en el que se apoyará en el mayor crecimiento en el segmento de pymes y banca privada y en menores provisiones. El mercado hipotecario -dijo Echegoyen- ha tocado techo. Descartó posibles compras porque 'independientes valemos más'.

(ABC, Cinco Días, La Gaceta)

La absorción de Bank One por JP Morgan Chase cubre una de las necesidades del segundo, especializado en banca de inversión, que amplía así sus escasas operaciones de banca comercial en EE UU y le hacía más vulnerable a los ciclos de mercados y escándalos. Y es que el negocio de la banca minorista ha probado ser un cómodo colchón a prueba de crisis. Por capitalización bursátil, el nuevo banco será segundo tras Citigroup en el mercado estadounidense y en el ranking mundial se coloca tras el británico HSBC. Bank of America se quedatercero por valor de mercado en EEUU. Poco le ha durado su segundo puesto, tras la absorción de Fleet. Con 2.300 oficinas en 17 estados (JP Morgan sólo estaba presente en cuatro con 530 oficinas), el nuevo banco compite ahora más de cerca con Citigroup y BoA y se convierte en el segundo emisor de tarjetas tras Citigroup. La compra de Bank Onesupondrá la supersión de 10.000 empleos, de una plantilla de 164.100 trabajadores, según anunciaron ayer directivos del futuro grupo bancario. JP Morgan aporta 92.900 personas y Bank One 71.200. James Dimon, máximo directivo de Bank One creció profesionalmente con Sanford Weill. Será el consejero delegado de la entidad fusionada.

(Cinco Días, El Periódico)

Morgan Stanley ha rebajado su recomendación sobre Banesto a igual que mercado, después de la revalorización bursátil de los últimos tres meses y a la vista de que, de acuerdo con las previsiones para 2004 y 2005, Banesto cotiza en precio. La firma establece un precio objetivo para el banco de 9,9 euros, desde los 9,2 euros de su valoración anterior, y destaca que los resultados del cuarto trimestre de 2003 confirman el fuerte crecimiento de volúmenes y el avance en cuota de mercado. Morgan Stanley mantiene sus estimaciones de un aumento del 20% de las hipotecas en 2004 y de un crecimiento del 8% para el margen de intermediación. Urquijo Bolsa y Valores establece para el valor del banco un precio objetivo de 10 euros y ha puesto en revisión a la baja su recomendación de mantener.

Morgan Stanley ha reducido su recomendación sobre Telefónica Móviles hasta 'infraponderar', pese a que eleva al conjunto del sector a 'atractivo' desde 'en línea'.

Lehman Brothers han mejorado sus perspectivas sobre el sector de tecnologías de la información europeo, en el que Indra se incluye de manera destacada. Fija una recomendación global de 'neutral' frente a su opinión de 'negativo' anterior.

Gustavo Trillo, director de gestión de JP Morgan Fleming España ha comentado que es el momento de que los inversores aumenten el riesgo de sus carteras. Recomienda la renta variable frente a la fija y considera que la Bolsa española puede hacerlo mejor que el resto de las europeas. La gestora indica que en 2004 la renta variable volverá a tener un mejor comportamiento que la fija, especialmente la europea y japonesa. Las expectativas de subidas de tipos y la debilidad del dólar serán los obstáculos de las bolsas durante este ejercicio.

Citigroup ha mejorado su recomendación sobre las acciones Michelin a 'comprar' desde 'mantener' y eleva su precio objetivo desde los 38 euros por título hasta 45 euros, ya que espera un crecimiento de la rentabilidad desde el 7,5% en 2003 hasta un 9,7% en 2005, sobre todo en su división de neumáticos especiales.

Al Cierre Ibex 35 7957.3 -0.3% Volumen 1944.2 --- Dow Jones 10553.9 0.2% Nasdaq 1532.0 -0.1% Euro Stoxx50 2840.8 0.4% + Sube IBEX IBLA 3.1% + Baja IBEX BTO -3.4% USD/EUR 1.258 0.1% N. Mercado 1868.2 0.0% YEN/EUR 133.5 -0.2% CAC 40 3627 0.4% DAX Xetra 4067.8 0.3%

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