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Las Autonomías y los Ayuntamientos cerraron sus cuentas públicas de 2003 con un déficit del 0,5% del Producto Interior Bruto (PIB), lo que supone un incremento de casi dos décimas respecto al cierre del año 2002, en el que registraron un déficit del 0,34% del PIB, según los datos de la Fundación de las Cajas de Ahorro Confederadas (Funcas). Esta entidad señala que es muy probable que el pasado año los gobiernos autonómicos ampliaran el déficit registrado en el ejercicio de 2002 debido, principalmente, a los últimos traspasos de competencias de educación y sanidad, que llevan parejo un aumento notable de los gastos en dichos servicios en los primeros años de ejercicio de las competencias. De cumplirse esta estimación, el conjunto de las Administraciones Públicas habría cerrado sus cuentas del pasado ejercicio en una situación de equilibrio presupuestario, ya que las previsiones del Gobierno es que el Estado (-0,4% del PIB) y la Seguridad Social (+0,9%) cierren este ejercicio con un superávit del 0,5% del PIB, que se compensará con el déficit en esta misma cuantía de las comunidades autónomas y entes locales. Sin embargo, Funcas estima que la Administración Central cerró el pasado año con un superávit del 0,7% del PIB. De ser así, las Administraciones Públicas habrían registrado un superávit del 0,2% del PIB, en vez del equilibrio presupuestario que prevé el Gobierno. Comunidades Autónomas y ayuntamientos están obligados, al igual que el Gobierno central, a mantener sus cuentas en situación de equilibrio o superávit, de acuerdo con la Ley de Estabilidad Presupuestaria que entró en vigor el pasado año, por lo que las regiones y entes locales que presenten déficits tendrán la obligación de aprobar un plan económico y financiero para salir del mismo. De cara a este año, Funcas recuerda que los Presupuestos de este ejercicio prevén la consecución del 'déficit cero' en la Administración Central como consecuencia de un déficit del Estado del 0,4% del PIB, que se compensará con un superávit de la misma cuantía en la Seguridad Social.

(Cinco Días, La Razón)

La decisión de los Ayuntamientos de Sevilla y Barcelona de aumentar en un 50% el IBI (Impuesto sobre Bienes Inmuebles) a los pisos vacíos para empujarlos a salir al mercado de alquiler tiene un obstáculo insalvable, ya que falta por especificar lo que es una vivienda vacía. El encargado de hacerlo, el Ministerio de Hacienda, ha aplizado esta decisión sin fecha. La medida debe tener rango legal y necesita un reglamento que aún no está redactado. El INE entiende por vivienda vacía o desocupada 'la que está disponible para la venta o alquiler o simplemente está abandonada'. Según el último censo del INE, correspondiente al año 2001, en España hay 20,1 millones de pisos, de los cuales 2,8 millones, un 13,9%, están vacíos o desocupados. Las Autonomías con mayor número de pisos vacìos son Andalucía (más de medio millón de pisos), Valencia y Cataluña

(El País)

El programa socialista, que será debatido a mediados de este mes, contempla la necesidad de obligar a las empresas a hacer público el sueldo de los miembros de sus Consejos de Administración, una propuesta que conecta con la tradición anglosajona en esta materia, más exigente que la que rige en los países mediterráneos. Las medidas de control empresarial que se han puesto en marcha en los últimos meses tras las sonadas crisis empresariales so, a juicio del PSOE, insuficientes. No obstante, algunas empresas españolas se han adelantado a las exigencias legales y han hecho públicos algunos datos sobre las remuneraciones de los responsables de sus Consejos de Administración, aunque esos datos no se los cree nadie. El capítulo VI del proyecto de programa socialistra se titula Transparencia del sector privado: el gobierno de las empresas. En el mismo se denuncian las reformas aplicadas por el Gobierno del PP inspiradas en los informes de Olivencia y Aldama. El PSOE también prepara una Ley de Responsabvilidad Corporativa (RSC) y prevé la creación de un Consejo de Responsabilidad Corporativa.

(El Mundo)

La banca espera que este año se inicie la recuperación de los productos de ahorro, un mercado prácticamente hundido e inactivo en el anterior ejercicio y que constituye la mitad de su balance y su negocio. Los bajos tipos de interés de estos últimos años y la absorción de ahorro por parte del sector inmobiliario han desviado una parte sustancial del dinero hacia canales diferentes a los tradicionales, sobre tgodo hacia la vivienda. Analistas como el consultor mundial Deloitte creen que España, junto al Reino Unido e Italia, serán los países con un mayor crecimiento en los productos de ahorro, especialmente a través de la comercialización de fondos de inversión y los seguros de vida y de pensiones. En concreto, Deloitte prevé que España será el país europeo que más crecimiento experimentará en los fondos de inversión, con un 8,8%, seguido del Reino Unido (7%) y de Italia (6,1%). Por lo que respecta a los seguros y las pensiones, se espera que en España crezcan un 6,5%, casi dos puntos por debajo de Italia, que espera alcanzar un 8,2%. El estudio de Deloitte parte de la idea de que aquellos países con mayor crecimiento del crédito bancario en los últimos años, como ha sido el caso de España, verán incrementadas sus actuales tasas de ahorro. Los bancos españoles confían en que se cumplan las previsiones de la consultora, después del enorme desarrollo que ha tenido la inversión crediticia, gracias al fuerte tirón del crédito hipotecario, mientras que al mismo tiempo el dinero huía de los depósitos y los fondos de inversión.

(Cinco Días, La Gaceta)

La reorganización de la banca alemana tiene en el año 2004 cifradas todas sus esperanzas y se da por hecho que los gigantes extranjeros, como Citibank o Crédit Suisse, están considerando la posibilidad de la adquisición de alguno de los grandes bancos privados del país. Los bancos germanos han vuelto a desenterrar sus fracasados proyectos de fusión y observan con atención cómo sus rivales de la banca pública se preparan para compètir sin la protección estatal a partir del año 2005. Se está estudiando incluso la posibilidad de venta de una caja de ahorros a inversores privados. Las posibilidades de que un banco español cierre una operación de compra en Europa a corto plazo son nulas, afirma por otro lado Carlos Trascasa, socio director de la consultora Boston Consulting Group. Trascasa cree sin embargo que 'Santander y BBVA estudian todas las posibilidades en Europa y hacen bien porque esta cerrazón absoluta de los Gobiernos europeos no será eterna'. Francisco González mantiene desde hace tiempo que hay caminos intermedios para entrar en Europa sin llegar a una fusión. 'Tenemos un equipo para analizar las posibles compras porque queremos comprar y ser nosotros los que pilotemos la entidad adquirida', afirma González. La compra sin embargo no es fácil: 'El problema es que no sabes qué activos estás comprando. Te puedes meter en un lío enorme que arrastre todo el banco porque, de un día para otro, pasan a tener la mitad de los activos del grupo en Alemania y eso, con la crisis financiera que se ha vivido, puede ser peligroso', señalan fuentes de BBVA. La banca alemana es barata pero es demasiado grande y con unos daños todavía desconocidos. Desde Santander y BBVA coinciden en que el interés prioritario es Italia, en donde todavía está pendiente la concentración bancaria. En Francia también hay oportunidades. Pero el problema es político.

(El País)

Los fondos se revalorizaron una media del 4,5%, según los datos a cierre del último trimestre facilitados por Ahorro Corporación, frente a una pérdida media del 3,5% en 2002. Los mobiliarios de renta variable, con una revalorización media en el año del 14,7%, son el mismo tipo de producto que protagonizó la mayor caída en 2002. Los fondos monetarios y los FIM de renta fija, los únicos que se salvaron entonces del negativo, lucen los incrementos más pobres, con el 1,5% y el 2,5% respectivamente. Los productos conservadores, fiamm y garantizados, que aportan en conjunto más del 67% al desarrollo global del patrimonio gestionado. El patrimonio crece, algo que no ocurría desde finales de 1999, y lo hace por suscripciones y por rentabilidad. En total, un aumento absoluto en 2003 de 27.200 millones de euros que suponen el 15,9% más que a cierre de 2002 y sitúan el capital total gestionado en 198.900 millones de euros. Los aumentos más llamativos porcentualmente se dieron en mixtos de renta variable y fondos puros de acciones, con incrementos del 65% y el 40%, respectivamente. Pero el incremento bruto mayor se dio en los fondos garantizados, con 11.109 millones que suponen el 28,9% más que a cierre de 2002.

(Expansión, La Razón)

Los expertos recuerdan que el entorno actual aún presenta numerosos desequilibrios pero predomina un optimismo moderado sobre la Bolsa. 'Hay que ser cuidadosos porque tras un periodo bajista prolongado los mercados corrigen y luego suele haber periodos de consolidación. Somos optimistas en 2004 pero con moderación', explica Manuel Cabezas, de BNP Paribas. Este experto no descarta que el Ibex se revalorice entre el 15% y el 20% este año, aunque advierte que todo dependerá de EE UU. En general, los expertos prevén alzas más moderadas para el año. JP Morgan considera que la renta variable europea tiene un potencial del 8%. En concreto, prefieren la zona euro, donde prevé alzas del 11% y del 12% para el Ibex. Ahorro Corporación destaca que la economía mundial es extremadamente dependiente de la de EE UU. Desde BSN Banif señalan el alto endeudamiento y unos balances financieros débiles como los principales riesgos que pueden impedir que se consoliden las buenas perspectivas económicas. El optimismo, con todo, domina en la mayor parte de las firmas de Bolsa. Dexia Management confía en la recuperación económica en EE UU, un elemento decisivo para el buen comportamiento de las Bolsas, según el consenso. La firma considera que el aumento de productividad será suficiente para que los beneficios aumenten sin provocar tensiones inflacionistas. En cuanto a Europa, Dexia Management dibuja un escenario mucho más cauto. Walter Kemmsies, el estratega de renta variable de JP Morgan para Europa, explica que en 2003 las alzas bursátiles estuvieron motivadas por la expectativa de mejoras de beneficios. En su opinión en 2004 los inversores buscarán valoración. 'Durante este ejercicio veremos mucha rotación hacia aquellas compañías con mejores múltiplos'. La consolidación de la recuperación económica en EE UU será decisiva para los mercados.

Al Cierre Ibex 35 7879.2 1.8% Volumen 2043 --- Dow Jones 10409.9 -0.4% Nasdaq 1463.6 -0.3% Euro Stoxx50 2797.6 1.3% + Sube IBEX PRS 4.9% + Baja IBEX ENG 0.0% USD/EUR 1.267 0.7% N. Mercado 1785.0 1.8% YEN/EUR 135.6 0.6% CAC 40 3596.8 1.1% DAX Xetra 4018.5 1.4%

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