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Aragón, Murcia y Madrid son las Autonomías que registrarán mayor crecimiento económico en el año 2003, por encima del 2,5%, mientras Baleares se situará a la cola con un crecimiento del 1%, según los datos del informe Hispalink elaborado por 20 universidades de toda España y publicado por las Cámaras de Comercio. Las previsiones del informe anticipan un comportamiento heterogéneo en el presente ejercicio y, por otro lado, una continuidad en la expansión de la economía durante el 2004, con Castilla-La Mancha y Murcia a la cabeza del crecimiento (3,2%) seguida por Aragón, que registrará un crecimiento del 2,8%. A continuación se sitúan Murcia (2,7%), Madrid (2,6%), Cantabria, Castilla y León y Navarra (2,5%), y Andalucía, Comunidad Valenciana, Extremadura y Galicia (2,4%). Según el informe de las universidades españolas, la diversidad territorial en los ritmos de crecimiento del PIB puede atribuirse fundamentalmente a la diferente estructura productiva y la atonía del sector industrial, así como al comportamiento del sector turístico (sobre todo en los archipiélagos), condicionado por la evolución de las economías europeas. Para el año 2004, la perspectiva de crecimiento para el conjunto de España es del 2,7%, con Castilla-La Mancha y Murcia a la cabeza (3,2%), seguida de Castilla y León y Comunidad Valenciana (3%), Extremadura (2,9%), Andalucía, Cantabria, Madrid y La Rioja (2,8%). Por debajo de la media estarán Cataluña, Galicia y País Vasco (2,6%), Aragón, Asturias, Canarias y Navarra (2,5%) y Baleares (1,8%).

(ABC, Cinco Días)

Rodrigo Rato asegura en un artículo publicado por la revista oficial Información Comercial Española que la Deuda del Estado se situará 'en breve' por debajo del 50% del PIB. Rato recuerda que desde la llegada de la democracia a España el déficit público ha sido un problema recurrente de la economía, ya que los ingresos se mostraban incapaces de hacer frente a los gastos públicos y la diferencia se debía cubrir mediante endeudamiento. Dicho desequilibrio fue especialmente grave, según resalta el vicepresidente del Gobierno, durante los años de Gobierno socialista (1982-1996), en que el déficit público osciló entre el 2,9% y el 7,3% del PIB, lo que llevó a la Deuda Pública a alcanzar su máximo histórico en 1996 (68,2%), con un fuerte encarecimiento de la financiación a empresas y familias, y una expulsión de la inversión privada en los mercados de capitales. De esta manera, Rodrigo Rato asegura que uno de los retos más importantes de la política económica a partir de 1996, con la llegada del PP al Gobierno, fue el saneamiento de las cuentas públicas, necesario para participar en la Unión Económica y Monetaria. Así, desde el 2001 se logró el equilibrio presupuestario, que produjo 'una fuerte reducción de la prima de riesgo de nuestra economía' que hizo caer los tipos de interés, impulsando así las necesidades de inversión, el crecimiento económico y el empleo. 'Hoy pagamos menos por nuestra Deuda que países como Francia o Italia, y el ratio deuda/PIB se ha reducido ya desde el mencionado 68,2% del PIB en 1996 al 53,9% en el 2002', añade el vicepresidente. Por otra parte, Rato señala que el déficit cero se ha revelado como la mejor garantía para el sistema de Seguridad Social, que en 1996 presentaba un déficit de casi 2.000 millones de euros 'lo que suscitaba alertas de quiebra del sistema para el año 2000'.

(El Mundo, La Gaceta)

La economía española ha tenido éxito al entrar en el euro, sobre todo en lo que se refiere al freno de los déficits de las cuentas pùblicas, aunque no podrá mantener su grado de competitividad si persisten los diferenciales de inflación con los restantes países de la zona euro, según señala el director del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina, en un informe sobre los 25 años de la economía española durante la etapa de vigencia de la Constitución. Malo de Molina señala que las exportaciones españolas han mantenido cuotas de mercado que se habían alcanzado en etapas anteriores gracias a la favorable relación cambiaria con la que se fijó la paridad de conversión con el euro y la trayectoria depreciatria de los primeros años de su andadura. Pero hacia el futuro, 'el mantenimiento de las cuotas en los mercados internacionales dependerá de la evolución de la competitividad'. 'Resulta preocupante el mantenimiento de diferenciales persistentes tanto en el área de los precios finales como en la de los costes laborales unitarios'.

(El Mundo)

El Ministerio de Hacienda ha decidido acelerar las negociaciones con los países en los que España aún no cuenta con tratado de doble imposición, que son muchos todavía. Los convenios para evitar la doble imposición internacional se están convirtiendo en un instrumento para fomentar la internacionalización de las empresas y evitar el fraude tributario. En la actualidad hay suscritos acuerdos con la mayoría de países de la Europa occidental. Con las repúblicas ex soviéticas se ha traspuesto el convenio existente con la URSS. Ahora, la vista se dirige hacia la Europa del Este, América Latina y el Magreb. Y a más largo plazo, el resto del continente africano, en donde británicos, alemanes y franceses se reparten la influencia. Tradicionalmente, desde que en los años sesenta las autoridades españolas iniciaron este tipo de acuerdos, se ha venido negociando a razón de un convenio por ejercicio. Pero en los últimos doce meses se ha avanzado sobremanera. En 2003, se han firmado siete convenios, con Argelia, Chile, Venezuela, Irán, Lituania, Letonia y Estonia. El objetivo último es situar a España a medio plazo (en dos o tres años) en un margen que oscila entre 80 y 90 convenios internacionales para evitar la doble imposición, al nivel de países con fuerte cobertura exterior en todo el planeta como Estados Unidos, Austria o Francia. El flujo de inversión exterior ha pasado del 6% en 1995 a más del 30% del PIB en 2003, una prueba del grado de apertura de la economía española. El 42% de la inversión española se queda en miembros de la UE, pero el resto se dirige a terceros países, especialmente, América Latina. La creciente presencia española en América Latina, en sectores como banca, telecomunicaciones, electricidad, aguas, infraestructuras e industria es una de las principales razones para ampliar la red de convenios de doble imposición en la zona.

Los inversores internacionales están regresando de forma lenta al mercado inmobiliario japonés y en especial a la ciudad de Tokio tras el estallido de la burbuja inmobiliaria que dejó en la ruina a numerosas familias y empresas y en una delicada posición a la banca debido al elevado número de impagados. En algunos casos, el valor de los inmuebles descendió hasta en un 50%. Los precios han estado cayendo en picado durante 12 años, en especial los precios de las oficinas. En los últimos meses se observa sin embargo un intento de recuperación. La crisis comenzó en los años 80, cuando el suelo de Tokio llegó a convertirse en el más caro del mundo. En enero de 1996, los precios habían caído en un 44,8% sobre dos años antes. Los créditos impagados ascienden todavía a 160.000 millones de euros. El estallido de la crisis inmobiliaria se produjo en el año 1991, lo que colocó a Japón en una grave crisis de la que aún no ha logrado salir.

(El País)

El encarecimiento del precio de la vivienda, a ritmos anuales por encima del 15%, está dificultando los esfuerzos de los empresarios por asegurar el crecimiento moderado de los salarios, que crecen al ritmo del 3,1%, según señala la patronal CEOE en un informe. La patronal ha hecho un llamamiento a las Administraciones Públicas para que actúen de forma urgente sobre este asunto, apostando por la liberalización del suelo. En el último informe sobre la competitividad se insiste en la necesidad de reducir el intervencionismo público y en que los Ayuntamientos permitan calificar más suelo urbano.

(Expansión)

Caja Madrid va a realizar a partir del próximo año una gestión individualizada de su cartera de clientes, en función de sus necesidades, con el objetivo de incrementar el número de productos por usuario, que en la actualidad se sitúa en una media de 6,7 y para fidelizar a sus clientes. Este proyecto Plan ConoceMás contempla la creación de cuatro carteras dependiendo del perfil de cliente: Gestión Personal, Banca Personal, Cartera Vinculación e Inicio de Relación. La idea prevista es que el 0,5% de los clientes (14.500) estén en Banca Personal; el 7% (209.000), en Gestión Personal; el 4,4% (130.000 clientes), en Vinculación; y el 3,5% (103.000), en Inicio de Relación. El 84,6% restante (2,5 millones de clientes) se espera atender con el modelo de gestión universal de la caja. Cada una de ellas cuenta con diferente tipo de gestores. El objetivo es que el número de productos por clientes en Gestión Personal sea de 10,98; y 12,28 en Banca Personal. Ambos, muy por encima de la media de los clientes de la Comunidad de Madrid, que es del 6,7%. En Vinculación es de 4,75 productos por cliente. Y en Inicio de Relación, 4,95. El nuevo modelo que implantará Caja Madrid refuerza el papel de las sucursales, que contarán con 5.000 empleados implicados.

(La Gaceta)

Para 2004, las gestoras han optado por no recomendar sectores, sino determinados valores, es decir, hacer una apuesta de selección de activos. Los expertos coinciden en señalar que, después de un año de recuperación para los mercados de renta variable como ha sido 2003, sobrevienen periodos de notable volatilidad. En este caso, la situación se puede complicar si se tiene en cuenta que la mayoría de gestores y analistas coinciden en señalar un riesgo: la más que probable decisión de los principales bancos centrales de elevar los tipos de interés. Fidelity Investments, por ejemplo, señala en sus últimas previsiones que el próximo año también será propicio para los 'seleccionadores de acciones'.

2004 será un nuevo año de subidas en bolsa, aunque más moderadas que las registradas en 2003. Firmas como Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Ahorro Corporación, Ibersecurities o Safei prevén alzas del entorno del 10%, con una clara preferencia por Europa, e incluso los mercados asiáticos, frente a EEUU por estar más baratos en términos de valoración. Frente a un incremento del beneficio de las empresas del S&P 500 superior al 30% este año —fruto de los procesos de reestructuración más que del aumento de los ingresos y gracias a la fácil comparativa respecto a los niveles de 2002—, los analistas esperan un crecimiento de entre el 8% y el 15% en 2004. En este contexto, los expertos creen que será un año para asumir riesgos, pero con una estrategia basada en la selección de valores. Hay que tener en cuenta que a diferencia de lo ocurrido en 2003, en el que el dinero ha entrado de forma democrática en la mayoría de sectores y valores, ya no habrá exceso de liquidez y no se partirá de precios tan bajos.

Al Cierre Ibex 35 7696.5 1.0% Volumen 2422.16 --- Dow Jones 10341.3 0.0% Nasdaq 1448.2 1.2% Euro Stoxx50 2721.6 0.3% + Sube IBEX GAS 2.5% + Baja IBEX SGC -2.6% USD/EUR 1.245 0.2% N. Mercado 1763.1 0.4% YEN/EUR 133.3 -0.2% CAC 40 3510.3 0.3% DAX Xetra 3903.3 0.7%

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