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Rodrigo Rato dijo ayer que los 'análisis del mercado' apuntan a un cierto incremento, durante el año 2004, de los tipos de interés de entre veinticinco y cincuenta puntos básicos (entre un 0,25 y un 0,50%). Según Rato, esta es la consideración más 'coincidente' de los analistas y que el aumento se producirá, previsiblemente, tanto en la zona euro como en Estados Unidos. Mientras, el Banco de España anunciaba que el euribor, principal índice de referencia hipotecaria había subido al 2,410% en noviembre, la tasa más alta desde el pasado abril. El vicepresidente económico y ministro de Economía apuntó que la evolución de los tipos de interés estará condicionada por variables como la recuperación económica, la evolución de los precios de las materias primas, la cotización de las monedas, la evolución de precios o lo costes laborales. Rato hizo esta consideración durante su última comparecencia de la actual legislatura ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso de los Diputados para informar de la evolución de la situación económica y las cuestiones relacionadas con su Departamento. El titular de Economía hizo un detallado repaso de la situación económica internacional y nacional y dijo que los datos apuntan a un afianzamiento de la economía estadounidense, con el consiguiente efecto motor en el resto de países, así como unas expectativas de optimismo para la recuperación europea. Rato informó asimismo a la Comisión del Congreso que el Ministerio de Economía ha enviado al Consejo de Estado un Proyecto de Orden sobre el Informe de Gobierno Corporativo y otros instrumentos de información de la sociedades cotizadas y otras entidades. Tras la intervención del ministro, el portavoz socialista en la Comisión, Jordi Sevilla, enumeró 'diez fracasos' de la política económica: en tecnología; control de la inflación; política fiscal, con más impuestos y más injustos; política presupuestaria, con déficit encubierto; productividad; precariedad laboral; pleno empleo; desigualdades; negociación de Kioto y política comercial; y modelo de crecimiento. Como consecuencia, dijo, las familias están más endeudadas, los jóvenes tienen menos posibilidades de emancipación y las empresas han perdido competitividad.

(Cinco Días, El Periódico, La Gaceta, La Razón)

El Ibex 35 superó ayer la cota de los 7.500 puntos al cierre con una revalorización del 0,26%, suficiente para conseguir el quinto máximo del año consecutivo. Diciembre va camino de convertirse en el mejor mes del año 2004 en el que, hasta el momento, el Ibex se ha anotado una revalorización superior al 24%. Al contrario de lo que ocurrió en Madrid, la mayor parte de las plazas europeas cerró en números rojos. Francfort se anotó una caída del 0,48%, la mayor del continente, seguida de París con un 0,19%. Londres, por el contrario, recuperó un 0,49% después de varias sesiones con tímidos avances. Nueva York, por su parte, comenzó la sesión al alza para más tarde entrar en pérdidas con una caída del 0,23% mientras el índice Nasdaq perdía un 0,52%.

(Cinco Días, La Gaceta)

La Oficina de Estadísticas Europea, Eurostat, anunció ayer que la inflación de los Doce alcanzó el 2,2% en el mes de noviembre lo que supone superar en dos décimas el objetivo fijado por el BCE para el conjunto del año y abre las puertas a próximas subidas de tipos de interés. En noviembre, los precios europeos aumentaron en un 0,1% en el conjunto de la Unión Europea, en los Quince, hasta elevar la tasa anual al 2,0%, una décima por encima del mes de octubre. El diferencial de precios entre España y la zona euro se mantiene en 0,7 puntos.

(La Gaceta)

El euro continúa sus avances con un ritmo que parece imparable y ayer se anotó su cuarto máximo anual consecutivo. La moneda única se cotizó ayer a 1,2420 dólares y ha ganado más de un 18% en lo que va de año al dólar que va camino a cerrar el peor bienio de su historia desde 1987, coincidiendo con la primera guerra del Golfo. El aumento del valor del euro frente al dólar ha sido del 50% desde la cotización mínima en octubre del año 2000. El Banco Central Europeo fijó ayer cambio oficial en 1,2337 dólares por euro. Los analistas sostienen que el Banco Central Europeo, que aboga por un euro fuerte, no actuará sobre el mercado de divisas para debilitar su moneda al menos hasta que supere los 1,35 dólares. Los exportadores siguen llamando la atención sobre el daño que produce al entramado industrial la fortaleza de la divisa, con el consecuente impacto para la recuperación.

(La Gaceta)

Los ministros de Pesca de los Quince están debatiendo los recortes de pesca para el año entrante en un Consejo que se presenta bastante duro en principio. España manifestó ayer que la nueva propuesta presentada por la Presidencia de la UE y la Comisión Europea para recuperar la merluza del norte y el bacalao 'es insuficiente', frente a la opinión de la mayoría de los países que admitieron que el texto supone 'un avance', aunque pidieron mejoras en el documento general de los Totales Admisibles de Capturas para el 2004. El ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, Miguel Arias Cañete, basó su decisión en que los controles que se quieren imponer a la merluza son más duros que los previstos para otras especies en situación más delicada, como el bacalao.

(La Razón)

Más de 600.000 madres españolas se han acogido a la ayuda de 100 euros mensuales por hijo menor de tres años establecida por el Gobierno a principios de año. La previsión era de 400.000 personas, por lo que las previsiones presupuestadas se han disparado al alza. Los 400 millones de euros iniciales han sido incrementados en 200 millones más. Este desfase pone de relieve el aumento de la natalidad en España. Una parte del aumento se debe a las madres inmigrantes que han tenido un hijo en España, unas 4.000 según las primeras estimaciones.

(El Mundo)

UGT y CCOO exigieron ayer al Gobierno que deje de 'despreciar' el Salario Mínimo Interprofesional (SMI) y lo eleve un 34,5%, hasta los 607 euros al mes para cumplir con las recomendaciones de la Carta Social Europea. Los secretarios de Acción Social de ambas organizaciones, Puig-Samper y Ferrer, reclamaron que el Gobierno acabe con su dinámica 'insoportable' de recortar año tras año poder adquisitivo a esta renta, que en la actualidad se sitúa en 451,20 euros al mes. En la propuesta de actualización de UGT y CCOO se asegura que el SMI español es el más bajo de la UE, tras el de Portugal, ya que sólo alcanza el 36,4% del salario medio, cuando la Carta Social Europea lo fija en el 60%, unos 600 euros al mes. Desde 1996, el SMI ha perdido cinco puntos de poder adquisitivo, lo que es un ejemplo claro de que el PP no respeta la justicia redistributiva de la riqueza. Ambos sindicalistas también criticaron el que este año el ministro de Trabajo y Asuntos Sociales, Eduardo Zaplana, no les ha convocado, como otros años, para escuchar su propuesta, esta vez les ha pedido por carta que la registren en el Ministerio. En su opinión, el SMI afecta directamente a 500.000 personas, las que no tienen convenio colectivo, las que cotizan en el Régimen Agrario, empleadas de hogar, jóvenes y mujeres, principalmente, y es utilizado como referencia para acceder a vivienda protegida o a becas.

(ABC, El Periódico, La Razón)

La Comisión Europea (CE) reclamó a España y a otros tres países europeos -Bélgica, Portugal y Francia- que pongan fin a la discriminación que imponen a los fondos de pensiones extranjeros, lo que impide que se beneficien de la desgravación fiscal del Estado miembro de acogida. Bruselas envió un dictamen motivado a España -segundo paso del procedimiento de infracción antes de una denuncia formal ante el Tribunal de la UE-, en el que considera que este tratamiento preferente concedido a los fondos de pensiones nacionales es 'incompatible' con el Tratado de la Unión. Pidió a España que modifique su legislación fiscal y den a las contribuciones abonadas a los fondos de pensiones extranjeros el mismo tratamiento que a las contribuciones asignadas a los fondos nacionales. España anunció su intención de introducir las modificaciones necesarias en su legislación antes del 23 de septiembre de 2005, fecha límite establecida para la aplicación de la directiva relativa a los fondos de pensiones. Sin embargo, el Ejecutivo comunitario consideró que este plazo no es suficiente.

(Cinco Días, Invertia)

La economía de Latinoamérica recuperará este año el crecimiento, con una mejoría global del 1,5% frente al retroceso del 0,4% registrado por el PIB el pasado año. Para 2004, las expectativas son bastante mejores, un aumento del 3,5%, el mejor desde hace varios años. Además, Iberoamérica cierra este ejercicio con la satisfacción de haber obtenido, por primera vez en medio siglo, excedente comercial, aunque el Producto Interior Bruto por habitante sigue por debajo del de 1997 y el 44% de la población se encuentra en situación de pobreza, según se desprende del balance preliminar de la región realizado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal). La organización señala en su informe que la combinación de volumen y precios convirtió este ejercicio en un año récord de superávit comercial, que se situó en los 41.000 millones de dólares (33.323 millones de euros). Esto, a su vez, se tradujo en un excedente por cuenta corriente de 6.000 millones de dólares (4.863 millones de euros). Sin embargo, la Cepal aprecia que la recuperación aún es insuficiente para revertir el estancamiento de los últimos años, y el producto por habitante sigue siendo un 1,5% inferior al de 1997. Después de seis años de crecimiento por habitante negativo y de mercados laborales poco activos, un 44,4% de la población, 227 millones de personas, vive por debajo de la línea de pobreza. El estudio de este organismo también señala que el flujo de inversión extranjera directa se redujo nuevamente y llegó a 29.000 millones de dólares (23.506 millones de euros), un 25% menos que en el 2002. Durante este año, de nuevo, la Cepal destacó la importancia de las remesas de los emigrantes, cuyo monto alcanzó a 33.000 millones de dólares (26.748 millones de euros), que representan importantes recursos para México y los países de América Central y el Caribe. Por países, la Cepal destaca el caso de Argentina, con una expansión de su PIB del 7,3%, lo que permitió al país liderar el crecimiento de Latinoamérica tras la fuerte caída del 10,8% que afectó a su economía en el 2002. Respecto a Brasil, la Cepal constata que la economía de este país cerrará este año con un 'modesto' crecimiento del 0,1%, 1,8 puntos menos que en el año 2002, cuando alcanzó una expansión del 1,9%, aunque destaca que en el 2004 la economía brasileña crecerá el 3%, impulsada por la actividad interna.

(Cinco Días)

El euribor a un año, el principal indicador de los préstamos hipotecarios, subió 0,107 puntos en noviembre y se situó en el 2,41%, según los datos oficiales del Banco de España. Así recupera la tendencia al alza que comenzó en julio pasado y que en septiembre se interrumpió con una nueva bajada. En junio marcó el mínimo histórico, el 2,014%. Pese a la subida, las cuotas tenderán a experimentar una rebaja ya que el índice ha bajado 0,46 puntos sobre el cierre del año pasado y 0,607 puntos con respecto a noviembre de 2002. Esta bajada puede repercutir en un ahorro de unos 40 euros para una hipoteca de 120.000 euros a 25 años. El mibor, la referencia utilizada para las hipotecas formalizadas antes del 1 de enero de 2002, también subió 0,11 puntos, hasta el 2,409%. El tipo de referencia de las cajas se mantuvo en el 4,875%, y el tipo del conjunto de las entidades de crédito bajó una centésima, hasta el 3,432%. El índice de los bancos bajó al 3,31%, 0,033 puntos.

(Cinco Días, La Gaceta)

Vidacaixa, filial de Caifor (aseguradora participada por La Caixa y Fortis), se ha hecho con la cartera de seguros colectivos del Santander por 160 millones de euros. Con esta compra, la segunda en lo que va de año, Caifor consolida su posición de primera compañía en seguros de vida con un patrimonio gestionado de 22.000 millones de euros (que incluye pólizas de vida y planes de pensiones) y sube al número uno en seguros para empresas y en previsión social complementaria. Con la operación, la aseguradora gana una cartera de 3.100 millones de euros procedentes de compromisos por pensiones de 320 empresas y 100.000 asegurados. Así, el patrimonio de Vidacaixa en previsión empresarial sube a 12.000 millones y 5.000 empresas clientes con más de 500.000 asegurados. SCH completa la reorganización de su holding de seguros. La intención del banco es crecer en el negocio de previsión empresarial, pero sólo vía planes de pensiones. En este campo, BBVA es un fuerte competidor. Mientras, su estrategia en seguros se centrará en las pólizas de riesgo.

(ABC, Cinco Días, Expansión, La Gaceta, La Razón)

Bankinter, único banco que carecía de un vicepresidente desde la renuncia de Emilio Botín hace casi tres años, designó ayer para cubrir ese cargo a su consejero independiente Pedro Guerrero Guerrero. La designación de Guerrero, que fue aprobada de forma unánime por el consejo de la entidad, es 'un reconocimiento a un consejero independiente de mucha valía y con un currículum muy importante', dijeron ayer fuentes del banco. Guerrero, cuyo padre fue uno de los fundadores de Bankinter, tiene apenas el 0,3952% de las acciones, y juega un 'papel destacado en las comisiones del consejo', de acuerdo a las mismas fuentes consultadas. En la misma reunión en la que se decidió el nombre del nuevo vicepresidente, el consejo también designó por acuerdo de todos sus miembros a Juan Hernández Andrés nuevo director general, y a Pablo de Diego en el cargo de director general adjunto.Una vasta trayectoria en el sector. Abogado del Estado, agente de cambio y Bolsa, además de notario, Pedro Guerrero fue síndico presidente de la Bolsa de Madrid. Consejero asesor de Bankinter desde 1990, el nuevo vicepresidente es consejero de pleno derecho desde 2000. En su largo currículo, este ejecutivo de 49 años fue socio fundador de AB Asesores Bursátiles en 1983.

(Cinco Días, La Razón)

La mayoría de los expertos daban el año por concluido hace cuatro semanas. No ha sido así. En lo que va de diciembre, los gestores han reordenado carteras con rapidez. Los grandes valores vuelven a ser protagonistas en detrimento de los medianos y pequeños. Merrill Lynch se encuentra entre las que pronostican caídas para el S&P. Entre los expertos del banco estadounidense existe la preocupación de una ralentización de los beneficios empresariales y de los riesgos geopolíticos. Morgan Stanley opina que las Bolsas sólo lograrán rentabilidad del lado de los dividendos. Más optimista se muestra Goldman Sachs, que ve el S&P en 1.250 a finales del próximo ejercicio. Para Fidelity persisten problemas como el elevado endeudamiento de los consumidores, los altos precios de bienes de consumo, la inestabilidad de los tipos de cambio o los amplios déficit públicos.

Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4, pronostica que el Ibex 35 acabará el año 2004 en los 8.250 puntos, pero advierte de que el próximo año vendrá marcado por un aumento de la volatilidad y por el riesgo de que suban los tipos de interés. Renta 4 indica que se producirá una recuperación global de la economía liderada por Estados Unidos y Asia. Por otro lado, Antonio García Rebollar, responsable de la gestora de Renta 4, recomienda invertir un 48% de la cartera en renta variable y un 32% en renta fija a corto plazo, además de mantener el otro 20% en liquidez. Señala que mantienen vivo el proyecto de salida a bolsa cuando las condiciones de mercado lo permitan. García Rebollar estima que el lanzamiento de fondos de fondos para particulares será ‘masivo’, aunque los fondos puros de alto riesgo tendrán un lanzamiento más selectivo.

El Ibex 35 tiene un potencial de revalorización en 2004 del 15%, con lo que se situará en la zona de los 8.400 puntos, según las previsiones de Caja Madrid, que estima que el próximo ejercicio será un año de 'transición positiva' de la economía mundial. Por sectores, la entidad financiera apuesta por telecomunicaciones y 'utilities', que concentrarán el 75% del potencial de revalorización del Ibex 35, así como por autopistas, construcción e inmobiliarias. En concreto, Telefónica y Endesa generan el 48 y el 10%, respectivamente, del recorrido que tiene el Ibex 35 en 2004. Por valores, destaca BBVA, Telefónica, Abertis, Ferrovial, Sacyr Vallehermoso, Endesa, Gas Natural, Amadeus y Ebro Puleva. Entre los valores recomendados aunque con más riesgo se encuentran Unión Fenosa, Service Point, Acciona, Uralita, Telepizza y Zeltia.

Urquijo Bolsa ha elevado la recomendación de Telefónica desde acumular a comprar de cara al estratégico anual para el 2004.

Deutsche Bank prevé 'catalizadores positivos' que podrían impulsar la cotización de Iberdrola en los dos próximos meses, recomendando así 'comprar' títulos de la eléctrica, con un precio objetivo de 18,1 euros.

Lehman Brothers mejoró la recomendación sobre Deutsche Börse y justificó su decisión en el potencial que tendrá el negocio de Eurex en Estados Unidos.

Al Cierre Ibex 35 7506.3 0.3% Volumen 1999.83 --- Dow Jones 10145.3 0.2% Nasdaq 1400.0 -0.2% Euro Stoxx50 2692.3 -0.2% + Sube IBEX ACS 2.5% + Baja IBEX LOR -1.6% USD/EUR 1.240 0.0% N. Mercado 1732.2 0.1% YEN/EUR 133.4 0.1% CAC 40 3479.9 -0.2% DAX Xetra 3847.6 -0.5%

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