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Fitch elevó ayer hasta 'AAA' la calificación de divisa local y extranjera a largo plazo de España, cuya perspectiva económica sigue 'estable'. Ficth también ha confirmado la calificación 'F1+' de divisa extranjera a corto plazo del país. La 'prudente' política fiscal de España 'es la clave de la decisión de mejorar' la calificación de divisas, explica la nota. Desde 2001, el presupuesto ha estado cerca del equilibrio o un ligero superávit y eso, con un crecimiento económico respetable y unos bajos tipos de interés, ha provocado una caída rápida y sostenida de la deuda del Estado respecto al producto interior bruto (PIB)', afirma la agencia. A su juicio, esta actuación 'contrasta' con los resultados de otros países con calificación 'AAA', como Francia y Alemania, en los que se ha producido un aumento de la deuda en comparación con el PIB. Ficth no espera 'ningún cambio en la política fiscal rigurosa' del Gobierno español tras las elecciones generales que se celebrarán en el país el próximo mes de marzo. Además, la agencia vaticina que el nuevo Ejecutivo que salga de los comicios 'supervisará mayores reducciones en el peso de la deuda, que se prevé que caiga un 45% respecto al PIB en 2005'. La concesión de una calificación 'AAA' también refleja la confianza de Fitch en que 'continuará la convergencia real' de España con los países de la zona euro. Según la agencia internacional, el PIB per cápita español todavía continúa 'por debajo de la media europea, si bien ha aumentado rápidamente en los últimos años, acortándose esa diferencia'. Asimismo, Fitch admite que España ha logrado 'importantes avances' en la reforma estructural de algunos mercados, como el laboral, si bien 'queda mucho por hacer'. En los referente al sector financiero, España ha mostrado un comportamiento 'digno de elogio' y, por ejemplo, ha soportado 'bien' la crisis de Latinoamérica. Sobre la reforma de las pensiones, Fitch cree que los índices demográficos empeorarán más tarde que en otros países europeos, por lo que 'dispone de más tiempo para afrontar el problema'

(ABC, La Gaceta)

La agencia de calificación Standard & Poor´s considera que España puede elevar su rating, que actualmente está en 'AA+', con perspectiva estable, a 'triple A', en un plazo de tres años si acomete algunas reformas, entre ellas, la del mercado laboral, según ha indicado el responsable de la firma en España, Juan de la Mota. La tasa de temporalidad existente en España es 'muy elevada' y 'no deseable', pero matizó que está muy relacionada con determinados sectores, como la construcción y el turismo, y con la entrada de un gran número de inmigrantes en nuestro país. El pasado mes de julio, la agencia confirmó el rating del Reino de España y cambió la perspectiva de estable a positiva, como reflejo de que las expectativas de consolidación fiscal lograda en los últimos años se mantienen y que continúan las tasas de crecimiento 'relativamente altas' en comparación con el resto de la Unión Europea, lo que ayudará a estrechar las diferencias en renta per cápita con los países más avanzados.

(Cinco Días, La Gaceta)

La tasa de ahorro de los hogares españoles aumentó en 2002 por primera vez en los últimos siete años, según las nuevas estimaciones de las cuentas de los sectores institucionales en el marco de la Contabilidad Nacional de España. El ahorro de las familias el pasado año se situó en el 10,6% de su renta disponible, tres décimas más que en el ejercicio anterior, rompiendo la tendencia descendente registrada desde 1995, cuando la tasa de ahorro era del 14,5%. En 2002, el crecimiento de la renta disponible de los hogares (7%) fue notablemente superior al incremento del gasto en consumo final (6,2%), lo que se tradujo en el aumento de la tasa de ahorro de los hogares. Por otro lado, la economía española necesitó una financiación total neta del exterior de 11.100 millones de euros (1,6% del PIB) en 2002, lo que supone 3.600 millones menos que en 2001.

(ABC, Cinco Días)

Algunas economías familiares, especialmente las de los sectores más desfavorecidos, podrían entrar en 'quiebra' por el 'excesivo endeudamiento' al que se ven sometidas a la hora de pagar servicios de interés general, vivienda y otros bienes básicos cuyos precios están disparados, declaró ayer la secretaria de Consumidores y Usuarios del PSOE, Isabel Pozuelo. En rueda de prensa para presentar un informe sobre la situación de los consumidores en 2003, Pozuelo denunció el preocupante 'nivel de vulnerabilidad económica' de las familias españolas, que apenas pueden destinar parte de su renta al ahorro. En este sentido dijo que 7.760.000 hogares llegan con dificultad a fin de mes, 500.000 más que hace un año. A ello se suma el elevado endeudamiento de las familias españolas, que, según datos del propio Banco de España, se encuentra en máximos históricos. Pozuelo subrayó que la deuda de los hogares españoles ha crecido en 35 puntos desde 1996, hasta representar ya el 87% de la renta bruta disponible. En este punto, criticó al Gobierno por su 'incapacidad' para frenar la escalada de precios de los alimentos frescos, la telefonía, la electricidad, la vivienda y otros servicios básicos y por convertirse en un 'auténtico lastre' para las economías familiares. En el informe, el PSOE advierte de que el gasto mensual de los españoles en el pago de servicios de interés general, como la factura de la luz, el agua, el gas y el teléfono, supone cerca del 13,5% del total de sus gastos, una situación que, a pesar de los procesos de privatización operados por el Gobierno, irá en aumento.

(El Mundo, El País)

Rodrigo Rato aseguró ayer en el Congreso que los jóvenes pueden comprar una vivienda destinando el 26,37% de su renta si viven solos, mientras que si convive en pareja bastaría con el 19,14% de sus salarios, según datos del Observatorio de la Juventud, 'gracias a las políticas de apoyo a la vivienda' del PP, añadió. Rato aclaró que se refería a viviendas protegidas, y matizó que los porcentajes han sido realizados teniendo en cuenta el informe Observatorio Joven de la Vivienda en España del Consejo de la Juventud, publicado recientemente, en el que el salario medio anual para los jóvenes - referido al cuarto trimestre de 2002- se indica que es de 12.228,26 euros y de 20.462,90 euros para los hogares jóvenes. Así, el cálculo de los esfuerzos de acceso de los jóvenes a una vivienda protegida se ha obtenido sobre un precio máximo de la casa de 79.028 euros. El vicepresidente primero y ministro de Economía defendió que la gente puede acceder a la compra de pisos por dos razones: la reducción de los tipos de interés y el aumento del empleo, y señaló a la diputada del PSOE Leire Pajín que mientras en 1996 el 43% de los jóvenes de entre 16 y 24 años estaba en paro, esa cifra ha caído al 22%. Destacó que los planes de vivienda de 1998 y de 2002 introdujeron la consideración de joven a los menores de 35 años, a quienes se abrió la posibilidad de acceder a préstamos en condiciones ventajosas. La diputada del PSOE Leire Pajín criticó el 'desorbitado' precio de la vivienda y resaltó que el Observatorio de la Juventud ha señalado que en el último trimestre el coste de los pisos ha subido 'cuatro veces más que el sueldo de un joven'.

(ABC)

Cristóbal Montoro, titular de Hacienda, anunció ayer la subida del 3% de la pensión de jubilación mínima de las clases pasivas para el año 2004 y un incremento del 4% para las pensiones de viudedad de este colectivo. Montoro indicó, en una comparecencia en la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso, que esta medida beneficiará a 200.000 personas, que son las viudas y jubilados que han generado su pensión de acuerdo con la legislación anterior a 1985. La subida supondrá para las viudas de las clases pasivas un aumento del 4% (2% según el objetivo de inflación y otros dos puntos de aumento adicional), a lo que habrá que añadir el incremento que se acuerde por la desviación de la inflación en el año 2003. Para las mínimas, el incremento será de tres puntos más la desviación del IPC. A finales el mes pasado, el Gobierno anunció ya las subidas de las pensiones más bajas que entrarían en vigor en el ejercicio de 2004.

(ABC)

El presidente del Registro de Economistas Asesores Fiscales, Valentín Pich, pidió ayer al Gobierno que dicte una norma para que todas las Administraciones (estatal, autonómica y local) paralicen a partir de la publicación en el BOE de la nueva Ley General Tributaria y hasta su entrada en vigor, el 1 de julio de 2004, todos los procedimientos sancionadores que se hayan iniciado con anterioridad a esa fecha. Según Pich, de esta forma se ahorraría a los contribuyentes la necesidad, y en muchos casos los costes, de recurrir las liquidaciones o resoluciones para poder acogerse al régimen sancionador más favorable de la nueva ley.

(ABC)

Ernst Welteke, presidente del Bundesbank, el banco central de Alemania, señaló ayer que el alza del euro no ahogará la recuperación económica en la eurozona y que los tipos de interés en la región son lo suficientemente bajos como para respaldar la mejoría. Las declaraciones de Welteke, quien ocupa también puesto de miembro del Consejo del BVE, contrastaban con las realizadas por Francia horas antes, en las que se indicaba la necesidad de seguir de cerca el avance de la divisa europea para lograr que no lastre a los Doce. La divisa europea, con una fuerte tendencia alcista en las últimas sesiones, moderó ayer su avance al establecerse sobre los 1,22 dólares. En un encuentro con los medios de comunicación celebrado tras la tradicional rueda de prensa de fin de año del Bundesbank, Welteke afirmó que 'el tipo de cambio del euro no está lejos de su promedio de largo plazo y por eso no debería haber consecuencias mayores para competir'. Welteke expresó un cauteloso optimismo por el hecho de que la recuperación está en camino en los 12 países de la zona del euro. 'La situación monetaria y financiera está otorgando una buena base para un buen crecimiento', dijo. No obstante, se mostró cauteloso sobre el panorama económico de Alemania, al sostener que si bien mejora el crecimiento del país, todavía no está claro que el repunte sea sostenible. Alemania registraría una expansión significativa en el cuarto trimestre, después del avance de 0,2% en el tercer trimestre con respecto al segundo. Por otro lado, el Gobierno francés consideró ayer que la situación del tipo de cambio del euro exige 'mucha vigilancia' para evitar que su apreciación frente al dólar no perjudique la recuperación económica. 'La situación monetaria hoy exige mucha vigilancia, porque todos los indicadores muestran que aparecen los primeros signos de crecimiento', afirmó el portavoz del Gobierno francés, Jean-Francois Copé, al término del Consejo de Ministros.

(Cinco Días)

La libra parece alejarse del euro, a juzgar por las últimas cifras de ejecución presupuestaria de Gran Bretaña. La inversión en servicios públicos y el coste de la guerra de Irak, así como la caída de la recaudación, son algunos de los factores, los principales, que explican el deterioro de las finanzas públicas. El déficit total de Gran Bretaña en el ejercicio fiscal vigente, que termina el 31 de marzo de 2004, se situará en 37.000 millones de libras (52.800 millones de euros), un 3,3% del PIB esperado. El ministro de Economía británico, Gordon Brown, presentó ayer el borrador de los Presupuestos del Estado, en los que destaca un incremento en los números rojos del Gobierno laborista de 10.000 millones de libras, (14.200 millones de euros), por encima de las previsiones del pasado año. Brown dijo que pese al endeudamiento de su Gobierno, la economía británica goza de buena salud y alcanzará el crecimiento del 2,1% previsto para este año. El titular de Economía mantuvo asimismo la previsión de incremento para 2004 y 2005, que se sitúa entre el 3% y el 3,5%. Todo ello, añadió, con bajos índices de inflación y alto nivel de empleo. Asimismo señaló que los precios de la vivienda y del consumo se estaban moderando y que la demanda doméstica crecerá alrededor del 2,5% este año.

(Cinco Días)

Morgan Stanley ha aumentado su precio objetivo para las acciones de Repsol en un 11% y lo sitúa en 15 euros, desde los 13,21 euros anteriores. Sin embargo, los expertos de esta casa de análisis rebajan sus estimaciones para el beneficio por acción de la petrolera en 2005 en un 18%, y lo sitúan en 1,47 euros.

Goldman Sachs ha elevado su calificación sobre Alcatel a en línea desde infraponderar.

Morgan Stanley rebaja su calificación sobre el sector farmacéutico de atractivo a en línea, y sugiere que los inversores deberían ser selectivos con sus compras. El banco explica que las tendencias alcistas del sector en su conjunto llegan a su fin, después de que se registrase el impulso por la reforma del sistema sanitario en EE UU, Medicare. 'Ya no nos parece apropiado ser optimistas', indica el banco. Para 2004 destaca los nuevos ciclos de productos y los bajos márgenes. Se muestra positivo sobre AstraZeneca, Roche y Novartis por los productos en desarrollo y los márgenes, en el caso de las dos últimas. Pide saber algo más de Sanofi, Aventis y GlaxoSmithKline antes de cambiar de recomendación. Además, rebaja su calificación sobre Aventis, de sobreponderar a igual peso.

La proximidad del final de año hace inevitable pensar en el tradicional rally de los últimos días de diciembre. Pero, habida cuenta de las ganancias que acumula el Ibex en 2003 —primer año alcista desde 1999— algunos expertos ponen en duda que se vayan a producir más subidas. José Luis Martínez Campuzano, de Citigroup, aconseja prudencia, dados lo niveles alcanzados, y aunque no descarta una subida adicional, no cree que pueda consolidarse. Otros expertos creen que los gestores de fondos ya han dado el año bursátil por hecho, mientras otros no descartan recogidas de beneficios después del reciente establecimiento de nuevos máximos. Por el contrario, los expertos de Banif consideran que los índices cuentan con el potencial suficiente como para afrontar los últimos compases del año con predominio de las compras.

Morgan Stanley ha recortado su calificación sobre el sector petrolero y gasista a cautela desde en línea, reduciendo su recomendación sobre la italiana ENI.

Caja Madrid ha bajado la recomendación sobre Telefónica Móviles de acumular hasta mantener, tras superar su precio objetivo de 8,05 euros.

BNP elevó la recomendación sobre Gas Natural desde infraponderar a neutral. El precio objetivo también lo elevó de 16 a 19 euros.

Credit Suisse baja a neutral desde sobreponderar la recomendación sobre Inditex. También reduce el precio objetivo de 20 a 19 euros.

Deutsche Bank ha elevado su precio objetivo sobre Vivendi a 24 euros desde los 19 euros anteriores, con una recomendación de comprar.

Al Cierre Ibex 35 7358.8 -0.4% Volumen 1915.23 --- Dow Jones 9921.9 -0.0% Nasdaq 1389.0 0.4% Euro Stoxx50 2660.7 0.4% + Sube IBEX REE 1.5% + Baja IBEX IBLA -2.2% USD/EUR 1.219 -0.3% N. Mercado 1746.8 -0.8% YEN/EUR 131.9 -0.3% CAC 40 3438.9 -0.5% DAX Xetra 3820.9 -0.7%

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