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Un 20,9% de la actividad económica en España se realiza sin rendir cuentas a la Hacienda Pública, según se desprende de un informe realizado por el Instituto de Estudios Fiscales, dependiente de Hacienda. El valor añadido bruto estimado como económic aumergida fue de 58.775 millones de euros en el año 2000, un 4,9% más que en el año anterior. El informe abarca el periodo comprendido entre 1980 y el año 2000, durante el cual la economía sumergida aumentó en 5,4 puntos. Las provincias más opacas a la actividad económica son Tenerife, Ciudad Real y La Rioja. Por contra, las que tienen un menor grado de presencia de la economía sumergida son Gerona y Castellón.

(El País)

Algo más de 686.400 viviendas nuevas han comenzado a construirse en España entre juliodel año 2002 y julio de este año, cifra que supera en un 14,5% a la de los doce meses anteriores y que supone un récord histórico en construcción residencial, según el último informe del Consejo Superior de Arquitectos de España. Entre abril y junio de este año han comenzado a construirse un total de 187.059 viviendas, el 10,5% más que en el mismo periodo del año pasado y la mayor cifra histórica en un trimestre. La cifra de viviendas iniciadas entre enero y junio ha sido de 346.825, un 12,2% más que en el mismo semestre del pasado año. Para el conjunto del año, las viviendas iniciadas nuevas piuedan alcanzar las 700.000, lo que supone un importante aumento frente a los 574.029 pisos iniciados el año pasado. Este cifra multiplica poir tres la media anual de los años anteriores a 1997.

(El País)

La Fiscalía Anticorrupción está impulsando la investigación que lleva a cabo la juez de la Audiencia Nacional Teresa Palacios sobre el presunto fraude de al menos 100 millones de euros detectado en 2001 en las subvenciones de los cursos de formación continua de la Fundación Tripartita para la Formación en el Empleo (Forcem). La cuantía total de esos fondos ascendió a 630 millones de euros. Según cuenta hoy ABC, el fiscal Luis Rueda dirige en un reciente escrito varias peticiones a la jueza Palacios: de un lado, que seis de las piezas separadas que componen la investigación sean remitidas a distintos juzgados para que investiguen hechos que, por su escasa relevancia, ya no son competencia de la Audiencia Nacional; segundo, reclama que la jueza Palacios continúe la investigación de otros doce expedientes de formación; tercero, solicita que cite a declarar como imputadas a 17 personas, seis de ellas responsables de UGT; y finalmente pide el archivo de otras cuatro piezas separadas al considerar que de ellas no se derivan indicios delictivos. Ahora será la juez quien daba pronunciarse sobre estas peticiones. De esta manera, el fiscal centra ahora su atención en un expediente que afecta a la Federación Regional de Transportes, Común y Mar de la UGT de Madrid y, en relación a él, solicita que se tome declaración a esas 17 personas, seis de ellos responsables en distinta medida de UGT.

(ABC)

Los convenios colectivos nuevos firmados en los nueve primeros meses del año contemplan una subida salarial media del 3,5%, superior en algo más de una décima a la de los convenios revisados, cuyo incremento medio fue del 3,4%, según datos del Ministerio de Trabajo. Los convenios nuevos registrados hasta finales de septiembre de 2003 afectan sólo a 1.836.000 trabajadores, frente a los 5.123.000 de los convenios revisados. De esta manera, la moderación salarial sigue primando en la negociación colectiva de 2003, en virtud del acuerdo interconfederal suscrito entre patronal y sindicatos, que recomienda fijar los aumentos de las retribuciones en función de la previsión de inflación (2%), el incremento de la productividad y la generalización de cláusulas de revisión.

(ABC)

Sólo cuatro de cada diez europeos mayores de 55 años, un 39,8% del total, permanecen en activo frente a una tasa de actividad del 77,2% entre los ciudadanos de edades comprendidas entre los 23 y los 54 años de edad, según datos de Eurostat. la tasa de actividad entre personas mayores de 55 años es cada vez más reducida, lo que supone una carga adicional para la Seguridad Social además de impedir un aprovechamiento más adecuado de la experiencia de estas personas. La media de tasa de actividad entre los mayores de 55 años es idéntica en España y en el conjunto de la UE. El país en donde el empleo de mayores de 55 años alcanza mayor proporción es Suecia, con unas tasa del 70%, seguido por Dinamarca, con el 57,3%. En el último puesto se encuentra Alemania, con sólo un 38,4%.

(El País)

Cuatro banco y cuatro empresas energéticas han informado al Ministerio de Trabajo que, a partir del año próximo, dejarán de financiar la asistencia médica de sus empleados. Se trata de BBVA, SCH, Banesto y Banco Urquijo junto con Unión Fenosa, Iberdrola, Endesa y Gas Natural. Telefónica ya lo hizo desde el 1 de julio. La decisiòn afecta a más de 250.000 personas, unos 100.000 empleados y sus familias, quienes recibirán asistencia de la sanidad pública. La mayor parte de estas personas vive en Madrid

(El País)

Hacienda ha constituido una comisión de expertos cuya finalidad principal es la elaboración de un detallado informe sobre la situación actual de la contratación pública y sobre las propuestas de reforma. Antes de que acabe el presente año la citada comisión presentará sus propuestas para agilizar y simplificar los procesos. Entre los objetivos de la reforma, el Ministerio de Hacienda destaca la necesidad de aumentar la transparencia de los procedimientos, modernizar el régimen jurídico actual, regular el uso de las nuevas tecnologías y reforzar los instrumentos de cooperación entre las distintas Administraciones Públicas. Asimismo, se pretende ahondar en una simplificación de los procedimientos.

(ABC)

La patronal CEOE ha advertido al Gobierno que la factura que puede tener que afrontar España para cumplir con el Protocolo de Kioto, de control de emisiones contaminantes, puede llegar a representar entre el 0,5% y el 0,6% del PIB, lo que en cifras absolutas equivale a una cifra entre los 3.000 y los 4.000 millones de euros. El compromiso asumido por España para el año 2012 es reducir en un 8% el nivel de emisiones del año 1999, cuando el compromiso exigible era del 5,2%. Pero en España las emisiones han aumentado entre 1999 y 2002 de forma notable, un 38%

(El País)

El ex presidente norteamericano Bill Clinton pidió ayer al Fondo Monetario Internacional (FMI) que democratice sus estructuras y dé entrada en la organización a los países emergentes. Clinton participó ayer en II Asamblea del Club de Madrid y en sus declaraciones coincidió con el presidente de este foro, el ex presidente de Brasil, Fernando Henrique Cardoso, al señalar que cuanta más democracia haya en los organismos multilaterales, entre ellos el FMI, mejor será la administración de los fondos que distribuye periódicamente el FMI. La reunión, que concluye hoy con una Audiencia Real, se ha centrado en esta ocasión en la relación existente entre desarrollo económico y democracia. Desde el punto de vista de los asistentes, 26 ex presidentes y jefes de Estado y de Gobierno de todo el mundo, no hay una relación directa entre desarrollo económico y democracia, pero lo que sí está claro es que cuando la actividad económica se produce en un contexto democrático la mejora de las condiciones de vida suele llegar a más personas, es decir, 'la democracia ha sido y es un factor favorable para el desarrollo económico', en palabras de Cardoso.

(ABC)

Goldman Sachs afirma que Repsol YPF necesita convencer a sus inversores en la presentación estratégica del 10 de noviembre de que la nueva disciplina de capital es duradera y coherente con sus operaciones. Añade que la claridad en el proceso de adjudicación de capital, los tipos de interés y el gasto de inversión requerido podrían aportar tranquilidad, además un plan viable para mejorar los rendimientos en Argentina podría hacerlos positivos. Su calificación es de en línea.

JP Morgan espera que el consumo de gas crezca en Europa a un ritmo anual del 3,5% durante los próximos cinco años. En España, las previsiones se elevan hasta el 10,6%. Goldman Sachs anticipa una expansión del 75% del volumen del mercado en el próximo lustro. Excelentes noticias a priori para el antiguo monopolio, Gas Natural, que presenta resultados mañana. Sin embargo, los expertos creen que es Enagás, la distribuidora, la mejor preparada para aprovechar la estela de expansión. 'El negocio para Enagás es muy claro, no hay ningún tipo de competencia y tiene un marco retributivo muy favorable', explica Banco Espírito Santo. 'El problema es que, con la liberalización, la única forma que tiene Gas Natural para mantener los clientes es bajando el precio de las tarifas; es decir, reduciendo los márgenes', asegura Beta Capital, que añade que el exceso de caja generado por la venta en 2002 del 59,1% de su participación en Enagás, ha derivado en unos planes de inversión 'erróneos'. El valor vale 7,8 euros, pero Merrill Lynch eleva el precio objetivo hasta los 8,6 euros. Espírito Santo matiza la mala situación de Gas Natural: 'La pérdida de cuota de mercado es inevitable e incluso aumentará, porque así lo exige la ley, pero en volumen de negocio las cifras son similares' 'Aunque su posición en el mercado decline, Gas Natural mantendrá un carácter dominante. Nuestra perspectiva es estable', afirma Moody's. La calificación de la gasística es de A2. Fitch elevó hace un mes su valoración hasta A+, como 'reflejo de su fortaleza en España y América Latina (Argentina, Brasil, Colombia y México)'. El rating otorgado por Standard & Poor's es de A+, por 'su posición competitiva como suministrador'.

Credit Suisse First Boston (CSFB) ha recortado sus estimaciones de resultados por acción de la Deutsche Bank para el 2003, de 3,50 a 2,99 euros, y para el 2004, de cinco a 4,80 euros, tras la presentación de unos resultados financieros para el tercer trimestre que decepcionaron sobre todo en cuanto al nivel de ingresos. Considera que el problema estructural de Deutsche Bank, de una excesiva dependencia sobre la renta fija, persiste. Reitera la calificación de comprar, con precio objetivo de 60 euros.

'Invertir en tesorería es perder poder adquisitivo, en renta fija hay riesgo de perder si suben los tipos y el mercado inmobiliario está dando señales de alarma. En estas circunstancias la Bolsa es más atractiva', explica Joaquín Casus, director general de la gestora Abante Asesores Gestión. 'Es probable que se desplace dinero a la Bolsa' añade. Joan Bonet, de Credit Suisse First Boston, justifica su apuesta por la Bolsa señalando que 'hay mucha liquidez en el mercado ante la falta de alternativas'. El multimillonario y presidente de Berkshre Hathaway, Warren Buffet, comentó la semana pasada que en este momento no encuentra atractivo ninguno de los mercados, ni en renta variable ni en deuda. Los gestores reconocen que el momento actual es complejo y comentan que se ven forzados a mirar a la renta variable ante la falta de alternativas mejores. 'Hay mucha incertidumbre. Las compañías no pueden reducir costes hasta el infinito. Ahora el mercado va a exigir crecimientos en ventas', explica Juan María Soler, gestor de Sabadell Banca Privada. Los gestores insisten en señalar que un inversor diversificado también debe tener renta fija en su cartera aunque muchos, como Pedro Chaves, director de marketing de BNP Banca Privada encuentran que se trata de una oportunidad a corto plazo, menos de dos años, por el riesgo que entrañan próximas subidas de tipos. Ramón Esteruelas de ING consideran que los bonos de alto rendimiento también resultan atractivos para diversificar una cartera de renta fija tradicional. Las medianas y pequeñas empresas destacan con fuertes alzas este ejercicio. 'Si se prevé una recuperación, estas compañías son las primeras en beneficiarse', asegura Ramón Pereira, director de Franklin Templeton España. Muchos expertos consideran que en renta variable Europa ofrece más oportunidades de inversión que Estados Unidos por el atractivo que ofrecen las valoraciones en el Viejo Continente.

Al Cierre Ibex 35 7129.5 0.2% Volumen 3010.84 --- Dow Jones 9801.1 0.2% Nasdaq 1416.4 -0.1% Euro Stoxx50 2575.0 0.1% + Sube IBEX IBLA 2.9% + Baja IBEX ALT -2.0% USD/EUR 1.158 -0.1% N. Mercado 1798.8 0.6% YEN/EUR 127.6 0.2% CAC 40 3373.2 -0.4% DAX Xetra 3656.0 0.5%

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