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La deuda de las familias españolas continúa creciendo, pero en paralelo ha mejorado la riqueza financiera neta gracias a la positiva evolución de los mercados. En el segundo trimestre de este año el endeudamiento alcanzaba los 483.894 millones de euros, lo que supone un incremento del 13,7% en relación al mismo periodo del año anterior, según datos del Boletín Estadístico del Banco de España. Pero, a pesar del mayor volumen de deudas, la riqueza financiera neta de las familias aumentó en este periodo por primera vez desde 1999, debido fundamentalmente a la recuperación del valor de las acciones y de las participaciones en fondos de inversión, por el mejor comportamiento de los mercados de valores. En el segundo trimestre, la deuda financiera de las familias creció fundamentalmente por el incremento de los préstamos a largo plazo (un 15,5% más que en el mismo periodo de 2002), que se situaron en 379.591 millones de euros. Asimismo, los préstamos a corto plazo aumentaron un 12,1%, hasta los 26.287 millones de euros, mientras que los créditos comerciales y anticipos sumaron 58.308 millones (un 8,2% más que en 2002). El valor de los activos financieros de las familias españolas aumentó un 7,1% en el segundo trimestre de 2003 respecto al mismo periodo del año anterior, superando los 1,2 billones de euros. Esta variación de los activos, que contrasta con la caída del 6,8% del trimestre anterior, se debió fundamentalmente al incremento registrado en el valor de las acciones y participaciones en fondos de inversión, que se situaron en 461.477 millones de euros (un 7,3% más que en el segundo trimestre de 2002). Como resultado de la recuperación de los activos, la riqueza financiera neta de las familias (diferencia entre los activos de los hogares y sus deudas), aumentó (por primera vez desde 1999) un 4% en el segundo trimestre de 2003 respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, situándose en 726.156 millones de euros. Las hipotecas son las principales deudas de los hogares españoles y su importe medio supuso el año pasado el 77,7% del precio de la vivienda, 109.884 euros, más de doce puntos porcentuales por encima de la tasa del 65% registrada en 1999.

(ABC, Cinco Días, La Razón)

La diferencia media entre los precios en origen y los precios en destino de los diez productos agrícolas de temporada elegidos por el Ejecutivo para informar a los consumidores, a través de las páginas web de los Ministerios de Economía, Agricultura, Sanidad y Consumo, es del 253%, aunque en algunos casos esta diferencia llega a multiplicarse. Los tres Ministerios incluyeron ayer por la tarde en sus respectivas páginas web la información con los precios medios en origen y en destino de algunos alimentos frescos, en una iniciativa que pretende dar mayor información al consumidor, de acuerdo con el compromiso adquirido por el Ejecutivo para dar mayor transparencia al sector. En relación a las diferencias de precios entre origen y destino, el ministro de Agricultura, Miguel Arias Cañete, advirtió ayer a los consumidores de que hay que tener en cuenta la existencia de costes intermedios en la cadena agroalimentaria, gastos que son variables en función de los distintos canales de distribución en los que se haga la compra. Según estos datos, por ejemplo, en las clementinas, cuya posición comercial en origen se toma sobre árbol y se aclara que el incremento medio hasta la posición de almacén de agricultor es del 0,10 euros por kilo, la diferencia es de un 600% desde los 0,28 euros por kilo en origen hasta los 1,96 euros en destino. En el caso de la manzana, la diferencia es del 400%.

(ABC, El Periódico, La Razón)

Los turistas españoles y británicos han contribuido a salvar una temporada que se presumía difícil para el turismo español. Según datos de la patronal de las empresas turísticas, Exceltur, 'el turista español y británico ha salvado la temporada de verano, permitiendo un crecimiento de las ventas de las empresas de los destinos vacacionales españoles'. Las pernoctaciones hoteleras de los españoles han subido en julio y en agosto un 6,5%, según datos de la Encuesta de Ocupación Hotelera del Instituto Nacional de Estadística, mientras que las ventas a las zonas costeras de las compañías aéreas y de las agencias de viajes españolas durante el tercer trimestre se incrementaban frente a los niveles del mismo periodo del año pasado. Por mercados emisores destaca la subida de los británicos, que han aumentado su llegada a España un 8,9% entre julio y agosto, dato que destaca frente a la caída de un 8,7% registrada por alemanes y de un 7,8% de franceses. En conjunto, el número de turistas extranjeros en los meses de julio y agosto refleja una caída de un 2,8%, porcentaje que se elevaría hasta un 6,8% de descenso si no hubiera mejorado la entrada de británicos. El Indicador Sintético del Turismo de España (ISTE) que elaboran las propias empresas refleja un crecimiento de un 1,5% en el tercer trimestre del año, el mismo que para todo el conjunto del año.

(ABC)

El índice de precios hoteleros registró en septiembre un moderado crecimiento del 1,6%, inferior en tres puntos al registrado el mismo mes de 2002 mientras el grado de ocupación media descendió un 2,5%, hasta situarse en el 62% de media. De las cuatro comunidades que suponen casi el 70% del índice en septiembre, destaca, por quinto mes consecutivo, el descenso de los precios hoteleros registrado en Baleares, donde caen un 1,1% interanual, confirmándose así la tendencia negativa iniciada en mayo, según datos del INE. Andalucía, con una tasa interanual del 1,9%, y Cataluña, con un 1,6%, registraron incrementos inferiores en 5,2 y 4,2 puntos respecto a los obtenidos en septiembre de 2002. En Canarias, los costes se incrementaron un 3,2%, porcentaje muy similar al obtenido en agosto. Por último, el índice de ingresos hoteleros, que tiene en cuenta la variación de la estructura tarifaria, refleja un aumento de los ingresos por habitación del 2,3%.

(Cinco Días)

Los ministros de Economía y de Finanzas de Alemania reconocieron ayer públicamente que la mayor potencia económica de Europa no crecerá este año y que las previsiones para el ejercicio 2004 son más bajas de lo que se había estimado hasta ahora. El Gobierno había establecido una previsión de aumento del PIB del 0,75% para este año y del 2% para el año próximo. Además, el ministro de Finanzas, Hans Eichel, declaró que Alemania no podrá cumplir en 2004 con el criterio de déficit establecido en el Pacto de Estabilidad, por lo que pidió comprensión y flexibilidad a la Comisión Europea, a imagen y semejanza de lo ocurrido con Francia. Eichel espera situar el desequilibrio presupuestario en el 3% del PIB en 2005. Eichel explicó que el objetivo se logrará sólo con 'importantes esfuerzos'. Se trata del tercer año consecutivo en el que Alemania se salta los mandatos de Bruselas, si bien el ministro de Finanzas afirmó que no espera sanciones. Este ejercicio, el déficit se situará por encima del 3,8% del PIB pronosticado anteriormente, añadió Eichel, quien declinó dar cifras concretas hasta tener 'los datos de la recaudación de impuestos'. Como se preveía, el Gobierno alemán ha tenido que revisar sus previsiones de crecimiento tanto para este año como para el que viene. El PIB de la primera economía del área no mejorará nada este ejercicio y avanzará sólo un 1,5% en 2004, según el Ministerio alemán de Economía, Wolfgang Clement. La revisión a la baja de las previsiones de crecimiento se reflejará en la recaudación fiscal. Según Eichel, faltarán 'unos 6.000 millones respecto a lo previsto'. Para llenar el agujero, el Ejecutivo 'hará todo lo que esté en su mano', incluyendo ' un aumento de las privatizaciones'. En concreto, el ministro se refirió a la compañía de correos Deutsche Post y al grupo de telecomunicaciones Deutsche Telekom, antiguos monopolios del Estado donde el Gobierno aún controla una importante participación. Eichel espera mejorar en parte la crítica situación financiera del país gracias a 'la amnistía fiscal', con la que espera aumentar los ingresos en unos 5.000 millones. La medida, aprobada el viernes en la Cámara baja y pendiente del visto bueno de la Cámara alta, intenta frenar la evasión de capitales, un grave problema en Alemania. Los ciudadanos con 'dinero negro' en el extranjero que decidan traer de nuevo su capital a Alemania entre el 1 de enero de 2004 y el 31 de marzo del 2005 tributará en condiciones muy ventajosas.

(ABC, Cinco Días, El Periódico, La Razón)

Italia vivirá hoy la tercera huelga general bajo el mandato de Silvio Berlusconi como primer ministro. Una huelga que afectará sobre todo al sector público y a los transportes. La acción se interpreta en medios sindicales como el principio de una campaña de protestas contra la reforma de las pensiones aprobada por el Gobierno. Esta reforma persigue ampliar la vida laboral de los italianos desde los 60 a los 65 años de edad o alternativamente hasta que se cumplan los 40 años de cotización en vez de los 37 años actuales. Medidas que el Gobierno considera imprescindibles para asegurar la pervivencia del sistema de pensiones más allá del año 2013. El Estado, con una deuda equivalente al 104% del PIB, no puede garantizar las pensiones para los que ahora son ciudadanos jóvenes.

(El País)

La Sección Primera de lo Penal de la Audiencia Nacional ha confirmado la no imputación de 17 ex consejeros del BBVA, procedentes del antiguo BBV, que había sido solicitada por la Fiscalía en el caso de los fondos de Alico y que, en su día, ya había sido rechazada por el juez Baltasar Garzón. La Sala, en un auto notificado ayer a las partes, señala que los miembros del consejo de administración, a los que el fiscal Anticorrupción pretendía imputar, no conocían el origen del dinero con el que se constituyeron los fondos que sirvieron para compensar su pérdida de remuneración tras la fusión de BBV y Argentaria. La resolución desestima por tanto el recurso de apelación interpuesto por el fiscal Anticorrupción, David Martínez Madero, al que indica que los «plurales indicios» que dice que existen en su escrito «no son tales indicios, sino meras conjeturas sin base en las diligencias de investigación practicadas». Los ex consejeros para los cuales se decreta el sobreseimiento por el caso de los fondos de Alico son Eduardo Aguirre, José Domingo Ampuero, Plácido Arango, Javier Aresti Victoria de Lecea, Gervasio Collar, Alfonso Cortina, Juan Entrecanales Azcárate, Óscar Fanjul, Ramón de Icaza Zabalburu, Luis Lezama, José Lladó, Ricardo Muguruza, José Ángel Sánchez Asiaín, Pedro Luis Uriarte, Andrés Vilariño y Luis María de Ybarra Zubiría.

(ABC, El Periódico, La Gaceta, La Razón)

La Bolsa española vivió ayer una sesión marcada por las pérdidas, que se redujeron al final de la sesión, y el Ibex 35 cedió un 0,50% (llegó a perder en el peor momento del día un 1,47%), el menor descenso de las plazas europeas, pero se coloca por debajo de la cota de los 6.900 puntos. La influencia de lo sucedido en la madrugada anterior en la Bolsa de Tokio, con un descenso en el Nikkei del 5,09% (la mayor caída desde el 11-S) debido a la subida del yen frente al dólar, fue decisiva en la apertura de los mercados bursátiles europeos, aunque la situación fue corrigiéndose a medida que avanzaba la jornada. Al cierre, el Ibex 35 se situó en 6.879,90 puntos, mientras que el Indice General restó un 0,43%, hasta las 731,27 unidades. El Ibex Nuevo Mercado, por su parte, sumó un 1,43%. Entre los descensos, destacaron los del sector bancario, excepto el Popular, que sumó un 0,34%. SCH recortó un 1,03%, mientras que BBVA bajó un 0,54% y Bankinter se dejó un 1,94%.

(Cinco Días, La Gaceta)

Ibersecurities y Banif comparten las buenas perspectivas sobre las eléctricas españolas. Banif apunta que al ser un mercado maduro, han vuelto a apostar por buscar fuentes de ingresos renovadas en los países latinoamericanos. Por su parte, Ibersecurities considera que Endesa e Iberdrola son las mejores opciones de inversión a medio plazo entre las seis empresas españolas que cotizan en el Eurostoxx 50 y el consejo en ambas es de compra. Endesa tiene un potencial de revalorización del 27% ante la estabilización de la situación en Latinoamérica e Iberdrola del 24,4% por sus razonables objetivos y optimistas previsiones.

Ibersecurities señala que la cotización refleja de forma adecuada la valoración del Popular y que su limitado potencial en bolsa, del 1,68% en relación a su objetivo de 45,25 euros justifica su recomendación de venta. Safei dice que las últimas subidas del valor pueden dejar sin efecto los resultados. Recomienda mantener. BNP es de las firmas más positivas. Cree que tienen un potencial del 12% hasta 50 euros y recomienda sobreponderar el valor en cartera. BPI opina algo parecido, con recomendación de acumular.

BBVA y SCH presentarán resultados el lunes y martes, respectivamente. Los analistas no están preocupados. 'La caída no está relacionada con expectativas negativas, sino con el efecto de arrastre del Ibex', explican los analistas de Safei. BNP Paribas fija el precio objetivo de BBVA en 11 euros, frente a los 9,15 a los que cerró en Madrid. 'Las cifras del negocio en España mostrarán una creciente mejora, sobre todo en hipotecas, créditos a pymes y fondos garantizados', señala el banco. Para SCH, el precio objetivo de BNP es de 8,60 euros, frente al cierre de 7,67. Sobre el tercer trimestre, la previsión es de 'fuerte mejoría en Europa y Brasil, y un ligero empeoramiento en México'. CSFB espera que SCH logre en los tres primeros trimestres un incremento interanual del 10% en los ingresos. Para BBVA anticipa un descenso del 12% en los beneficios operativos, 'en línea con el segundo trimestre', señala. Pese a que reconoce la mayor solidez financiera de SCH, Goldman Sachs anticipa un incremento de sus BPA (beneficios por acción) del 2% en 2003 y del 3,1% en 2004, frente a los ritmos del 9,2% y del 7,1% para BBVA.

Desde que publicara resultados el pasado 16 de octubre, Bankinter ha caído en bolsa un 5,5%. Credit Sisse First Boston anticipa un 'aumento sustancial' de los ingresos en los próximos años'.

Morgan Stanley ha mejorado sus estimaciones de resultados por acción de Schneider en un 2,5% para el 2003 y el 2004, por lo que se sitúan en 2,49 y 2,91 euros de forma respectiva, por unos ingresos mayores de lo previsto en el tercer trimestre. A pesar de las numerosas dudas, el modelo empresarial sigue comportándose mejor que sus rivales del sector eléctrico. Reitera su calificación de sobreponderar.

Al Cierre Ibex 35 6879.9 -0.5% Volumen 1456.88 --- Dow Jones 9613.1 0.2% Nasdaq 1378.1 -0.7% Euro Stoxx50 2489.1 -0.8% + Sube IBEX ZEL 4.1% + Baja IBEX SGC -3.2% USD/EUR 1.182 0.3% N. Mercado 1763.7 1.4% YEN/EUR 129.7 0.4% CAC 40 3264.3 -1.2% DAX Xetra 3497.1 0.2%

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