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El Índice de Precios de Consumo (IPC) aumentó un 0,3% pero redujo una décima su tasa interanual en septiembre, hasta el 2,9%, gracias a un mejor comportamiento de los combustibles y el negocio turístico que en el mismo mes del año pasado, y a una evolución similar en vestido y calzado y en la enseñanza. Sin embargo, esta conjugación de factores positivos quedó eclipsada por un nuevo repunte de los alimentos frescos, que se dispararon un 2,2% en sólo un mes, el doble que en septiembre del año 2002, contribuyendo a elevar un 0,3% los precios en su conjunto durante el mes de septiembre. En plena polémica sobre la marcha de unos productos tan importantes en la cesta de la compra, el Gobierno promete analizar si las subidas están o no justificadas, pero cada vez tiene menos claro que la moderación del IPC en lo que resta de año pueda ser tan intensa como esperaba inicialmente. El Gobierno intentaba ayer lanzar un mensaje positivo de estos datos a través del secretario de Estado de Economía, Luis de Guindos, que subrayó lo positivo que resulta una moderación de la tasa interanual, así como el hecho de que la inflación subyacente, la que excluye tanto los alimentos frescos como la energía, se haya mantenido en el 2,8%. Economía prevé, incluso, que la caída al 3% del IPC armonizado, el que sirve para medirse con Europa, permita reducir ligeramente el diferencial de precios en septiembre. No obstante, De Guindos da ya por seguro que octubre será un mal mes para el petróleo y no descarta más subidas de los alimentos frescos, aunque aún confía en que la apreciación del euro y los elementos más estables de la cesta de la compra mitiguen estos factores inflacionistas. En este sentido juega a favor de las expectativas del Gobierno la muy negativa evolución del IPC de octubre del 2002 en las rúbricas de vestido y calzado, enseñanza universitaria y combustibles que, con un comportamiento simplemente algo mejor, podrían colaborar a moderar el IPC.

(ABC, Cinco Días, La Razón)

El canciller alemán, Gerhard Schröder, contará con el pleno respaldo de su grupo socialdemócrata en la votación parlamentaria de la controvertida reforma laboral, que se celebrará el próximo viernes. En la votación de prueba celebrada ayer en la sesión convocada para analizar la última versión del proyecto de ley todo el grupo parlamentario votó a favor de la reforma, sin que hubiera siquiera abstenciones a pesar de la amenaza de seis parlamentarios del grupo del canciller opuestos a la reforma. El canciller había condicionado su permanencia en el cargo a que obtuviera el respaldo necesario de sus diputados y los del socio de coalición, Los Verdes, que sólo tienen cuatro votos por encima de la mayoría absoluta. La coalición de gobierno decidió finalmente suavizar algunos puntos de la reforma que, en cualquier caso, exigirá en el futuro a los desempleados más movilidad geográfica y la obligatoriedad a tener que aceptar trabajos por debajo del nivel profesional. La oposición cristianodemócrata y liberal ha anunciado que votará en contra de la ley en ambas cámaras, tanto el viernes en el Bundestag (cámara baja), como después en el Bundesrat (cámara alta), por lo que el proyecto deberá pasar a la comisión de mediación

(Cinco Días)

El director general de ordenación económica de la Seguridad Social, José Luis Gómez-Calcerrada, advirtió ayer que 'el sistema de pensiones se hundiría si se financia como se hace ahora', pero aclaró que en España hay tiempo y margen de maniobra suficiente para adoptar las medidas necesarias que impidan que el envejecimiento de la población y los problemas de financiación pongan en riesgo el sistema de pensiones en los próximos años. Gómez-Calcerrada intervino ayer en las jornadas organizadas por «The Economist» sobre el futuro de la previsión y las reformas en los fondos de pensiones, en donde explicó que con el actual sistema de financiación podría haber motivo de preocupación a partir de 2015, fecha en la que los gastos del sistema empezarían a superar a los ingresos. 'Para afrontar esta situación – dijo - España cuenta con una importante batería de instrumentos y un poderoso aliado, el tiempo, que supone un margen de maniobra importante para introducir reformas adicionales a las que se empezaron a efectuar en 1997, como consecuencia del Pacto de Toledo'.

(ABC)

'Apenas 3,5 millones de trabajadores españoles tienen la suerte de trabajar en empresas de más de 500 empleados con estructuras que asuman el segundo pilar' de la prestación por pensiones, que es el que cubren los planes y seguros de empresa. Es decir, '8,5 millones de trabajadores están discriminados por pertenecer a empresas de menor tamaño'. De éstos, '1,8 millones de trabajadores están contratados por microempresas de menos de cinco empleados'. A ellos, no les llegará el segundo pilar 'hasta dentro de demasiado tiempo, y no hay tiempo, porque crecen las clases pasivas a un ritmo mucho mayor que el de la expansión de la población ocupada'. Conclusión: 'Hay que acelerar la marcha ya'. En estos términos se expresó ayer la actual presidente de Unespa, patronal del sector asegurador, Pilar González de Frutos, en la jornada organizada por The Economist. 'El sistema piensa demasiado en la gran empresa, está montado para el 0,05% de los empresarios, que son los que pueden participar en el proceso'. 'Estamos a la cola de Europa en cuanto a ahorro previsión'. La solución cuenta con tres claves: competencia, libertad de elección y apuesta política. 'Hay que acabar con la discriminación fiscal, porque si el seguro asume riesgos mayores y da garantías más válidas, debería tener una fiscalidad mejor'. Libertad de elección individual para permitir 'la movilidad de un producto a otro'. El Pacto de Toledo, comentó, está establecido para el ámbito público de las pensiones, pero cuenta con un planteamiento de partida que Unespa considera debería trasladarse al segundo pilar: 'El mantenimiento de una normativa estable que permita a trabajadores y empresarios adoptar decisiones que no dependan de vaivenes políticos'. Por eso llamó a la creación de 'un pacto dentro del Pacto' y aseguró que 'quién esté dispuesto a hablar, podrá contar con las aseguradoras'.

(Expansión, La Gaceta)

El Círculo de Empresarios advirtió ayer de la dificultad que tendrá el control de las altas y bajas médicas para los autónomos, lo que podría dar origen a un fraude importante en la nueva cobertura por incapacidad temporal para este colectivo, aprobada por el Ejecutivo en el pasado Consejo de Ministros. Fernando Eguidazu, presidente del Comité de Política Económica del Círculo, juzgó, sin embargo, 'razonable' que los autónomos tengan la misma cobertura por incapacidad temporal que el resto de asalariados. En un encuentro con periodistas para analizar los Presupuestos Generales del Estado para 2004, Eguidazu afirmó que es más fácil controlar el fraude entre los trabajadores por cuenta ajena, gracias a la actuación de las mutuas, que entre los autónomos, por lo que 'hay riesgo de que pueda haber un fraude importante'. En este sentido, recordó que la partida destinada al gasto en prestaciones por incapacidad crece el próximo año un 14,9%, hasta los 5.312 millones de euros, gasto que, según el Círculo de Empresarios, puede sobrepasarse por la incorporación de los autónomos.

(Cinco Días, La Gaceta)

El presidente del Bundesbank alemán, Ernst Welteke, afirmó ayer en una entrevista concedida a la agencia de noticias Bloomberg que la primera economía de la eurozona, logró superar en el tercer trimestre la recesión que había castigado a Alemania durante los seis primeros meses del año. Esta afirmación de Welteke se basa en los últimos datos de los que dispone y que establecen que el Producto Interior Bruto alemán creció un 0,2% entre julio y septiembre de este ejercicio respecto al trimestre anterior, periodo en el que el crecimiento económico alemán se contrajo en un 0,1%, retroceso que se situó en el 0,2% en el primer trimestre del año, lo que llevó a Alemania a entrar técnicamente en recesión. El presidente del Bundesbank se suma, así, a las afirmaciones realizadas la semana pasada por el ministro alemán de Finanzas, Hans Eichel, quien manifestó que durante el tercer trimestre Alemania había registrado 'un ligero crecimiento económico'. Por otro lado, el ministro francés de Economía, Francis Mer, afirmó ayer que el crecimiento de Francia 'ha vuelto al alza', después de que el Banco de Francia estimase, también ayer, que el PIB galo crecerá un 0,2% para el cierre de este ejercicio. Mer respondía a una pregunta realizada por un diputado socialista al que manifestó que el país 'está retomando el camino de un crecimiento razonable'. Esto, además, le sirvió para defender la criticada política económica del Gobierno y apuntó que 'dicha política será juzgada a largo plazo. No tenemos intención de presentar un balance todos los años; lo presentamos cada cinco años'. Según el último informe de coyuntura del Banco de Francia, el PIB galo logrará salir de la recesión en la que actualmente se encuentra a finales de este ejercicio. Este organismo considera que la riqueza francesa aumentará un 0,3% en el tercer trimestre, porcentaje que se elevará dos décimas en los últimos tres meses del año.

(ABC)

La patronal que agrupa a las empresas tecnológicas españolas Sedisi ha realizado un estudio en el que lanza un dura crítica contra España.es, el nuevo plan del Gobierno para desarrollar la sociedad de la información que sustituyó al Info XXI. La asociación cree que el Ejecutivo ha acertado en las áreas en las que hay que actuar, pero ha fallado en todo lo demás: el plan carece de 'concreción presupuestaria', 'rehúye medir' sus objetivos y es 'insuficiente' para conseguir la convergencia tecnológica con la UE. Las 'dudas razonables' sobre el cumplimiento de los objetivos llevan a Sedisi a reclamar la revisión del plan. El informe de Sedisi - asociación que representa a 143 empresas, entre ellas HP, IBM, Indra, Microsoft, Telefónica o Vodafone - está fechado en septiembre y se titula La posición de Sedisi: España.es. Versión 2.0. Sedisi echa en falta 'algunas acciones más'. Sedisi califica de 'preocupante' el hecho de que el Gobierno cuente con que España.es va a ser financiado en un 26% por las comunidades autónomas, y en un 11% por las empresas privadas, 'sin un acuerdo previo, ni con unas ni con otras, por lo que no existe un consenso que garantice la financiación de dicho gasto'. La patronal realiza varias propuestas que, a su entender, mejorarían la situación de España, y que, básicamente, tratan de estimular la demanda de productos y servicios tecnológicos : abaratar el coste del acceso a la Red, realizar un plan para el desarrollo 'masivo' de la banda ancha e implantar medidas fiscales para facilitar las compras de tecnología a pymes y hogares.

(El País)

El Bundesbank desea vender entre 400 y 600 toneladas de oro, la quinta parte de sus reservas, entre 2004 y 2009, según informó ayer un periódico germano. La venta aún tendrá que ser consensuada, el próximo año, con los demás bancos centrales europeos. Para evitar un desplome de los precios, que se encuentran en máximos, el oro se sacará al mercado en 'dosis homeopáticas', según había anunciado ya el presidente del Bundesbank, Ernst Welteke. Las correspondientes ganancias (4.000 millones de euros posiblemente) se pretenden reinvertir en el mercado de capitales. No obstante, y a pesar de que la noticia no ha tenido repercusiones en los mercados, ni el Bundesbank, ni el Ministerio de Finanzas en Berlín confirmaron la información. El Bundesbank es propietario de unas reservas en lingotes de oro de 3.443 toneladas, más que la producción mundial de un año. La tentación de hacer caja con la venta de al menos una parte del metal es grande

(El País)

Los créditos bancarios a empresas y particulares crecieron un 11,5% en agosto pasado, su tasa más alta desde el aumento del 13% registrado en diciembre de 2000, según las cifras difundidas ayer por la Asociación Española de Banca (AEB). A finales de agosto, los bancos tenían concedidos un total de 368.085 millones de euros a sus clientes, lo que supone un 11,5% más que el total registrado en agosto de 2002. En julio de este año, la tasa de aumento del crédito fue del 10,3% respecto a julio del año pasado. Con respecto al 31 de diciembre de 2000, los créditos otorgados totalizaban 299.131 millones de euros, con lo que el crecimiento del monto concedido total ha crecido alrededor del 23% desde entonces hasta finales de agosto pasado. Por otra parte, la AEB ha informado de que los depósitos de ahorro registraron una subida interanual del 3,8% también en agosto, la tasa de aumento más elevada desde el 4,5% de diciembre de 2002, que lleva el total de la banca a 286.323 millones de euros.

(ABC, Cinco Días, La Gaceta)

Las recomendaciones por parte de las principales firmas de inversión sobre Telefónica tampoco han sufrido importantes variaciones ante el anuncio de recompra de títulos. BNP Paribas ha reiterado la recomendación de neutral con un precio objetivo de 11,5 euros. 'La recompra de acciones es una buena noticia, pero dada la pequeña cantidad de la operación y las incertidumbres sobre el tiempo para desarrollar los planes, mantenemos nuestras expectativas'. El banco matiza, sin embargo, que mejora las previsiones sobre Latinoamérica por los 'ambiciosos objetivos'. Standard & Poor's tampoco ha variado el rating de Telefónica (A) con perspectiva estable. La agencia de calificación confía en que la empresa 'gestione con éxito su exposición en Brasil, ya que se trata de su principal riesgo'. S&P considera positivo que la operadora dirija una política conservadora de adquisiciones y que defienda su posición en el mercado nacional frente a medidas regulatorias y competitivas. Goldman Sachs sigue aconsejando sobreponderar (frente a una posición neutral del sector) y asegura que no hará modificaciones en sus estimaciones de resultados porque están en consonancia con los de la empresa. Credit Suisse First Boston se decanta por infraponderar el valor, puesto que los planes estaban recogidos en sus estimaciones. La firma prefiere compañías en las que se aprecie crecimiento en las previsiones y en la valoración.

Morgan Stanley ha reducido su recomendación a igual que el mercado desde sobreponderar a Indra, debido al elevado precio en el que cotizan. Su precio objetivo ha sido colocado en 10,70 euros, desde los 10,30 euros anteriores.

Goldman Sachs advierte que la mejoría de las economías latinoamericanas no bastará para impulsar a SCH y BBVA en el medio plazo, a lo que se añade que el crecimiento del negocio doméstico ya está descontado en las actuales valoraciones del mercado. La firma mantiene por tanto su recomendación de neutral para ambos valores, con un precio objetivo de 7,8 euros para SCH, que supone un potencial del 4%, y de 9 euros para BBVA, que implica una corrección del 2%. Goldman Sachs muestra además su preferencia por SCH, a quien ve mejor situado que BBVA en cuanto a su crecimiento en España y con una presencia más diversificada en América Latina.

La orden ministerial anunciada por el gobierno español el viernes para que las principales eléctricas recuperen los ingresos perdidos en los últimos año afianzará la calidad crediticia del sector, según un informe publicado hoy por Standard & Poor's Ratings Services.

Goldman Sachs ha rebajado su recomendación sobre Iberdrola de en línea a infraponderar. Además, el banco ha mostrado su preferencia por Endesa, ya que destaca movimientos favorables en América Latina y señala que la apreciación del euro impulsa a ésta última. Indica que las perspectivas de crecimiento de Iberdrola ya están incluidas en el precio, mientras no se justifica el reciente comportamiento por debajo del mercado de Endesa. Mejora la valoración de la acción de Endesa de 17 a 18 euros, y reduce la de Iberdrola de 17,7 a 16,7 euros.

BBVA Bolsa asegura que el negocio de la construcción frenará su crecimiento en 2004, lo que afectará especialmente a compañías como Acciona, una de las constructoras menos diversificadas del sector. Además, el banco estima que las posibilidades de inversión se están agotando para la empresa de los Entrecanales, pese a su elevada capacidad de endeudamiento y a que su precio en bolsa deja muy poco espacio para nuevas subidas. Por eso, BBVA Bolsa ha rebajado su recomendación hasta infraponderar.

Moody's Investors Service elevó a A1 desde A2 la calificación de la deuda a largo de Santander Consumer Finance, situándola en línea con el banco matriz Santander Central Hispano (A1/Prime-1/B-).

Al Cierre Ibex 35 7040.7 -0.3% Volumen 1560.7 --- Dow Jones 9813.0 0.5% Nasdaq 1420.7 0.4% Euro Stoxx50 2522.4 -0.4% + Sube IBEX ZEL 1.1% + Baja IBEX IDR -3.0% USD/EUR 1.173 -0.1% N. Mercado 1802.9 -0.8% YEN/EUR 127.9 0.1% CAC 40 3344.9 -0.5% DAX Xetra 3538.1 -0.0%

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