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Los precios de las frutas y verduras en un hipermercado son hasta un 11% más altos que en un pequeño comercio tradicional, que es el establecimiento más barato en este tipo de productos, según señala un estudio de la Universidad Complutense sobre 'Los Niveles de Precios de la Distribución Alimentaria y Droguería', encargado por el Ministerio de Economía. El informe, presentado ayer por el catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Complutense Javier Casares y el secretario de Estado de Comercio y Turismo, Francisco Utrera, concluye que los precios de las frutas y las verduras en los supermercados grandes - aquellos con más de 1.000 metros cuadrados de superficie- son un 11% más caros que el comercio especializado, mientras que en los hipermercados son un 7% más caros. Por el contrario, los hipermercados tienen los precios más baratos en los productos de droguería y en la alimentación envasada, mientras que el comercio especializado vende estos productos un 11% más caros, seguidos de los supermercados pequeños - menos de 400 metros cuadrados de superficie -, que los ofertan un 5% más altos. En el caso de los pescados, los supermercados pequeños y medianos - entre 400 y 1.000 metros cuadrados- son los que ofrecen los precios más baratos, situación que contrasta con el comercio especializado, que los vende un 14% más caros, seguido de los mercados municipales, con precios un 11% por encima de los supermercados. En las carnes, los supermercados pequeños tienen los precios más bajos, mientras que los hipermercados (7% más caros) y los supermercados grandes (5% más) se sitúan en el lado opuesto. El Gobierno estudia la posibilidad de incluir en las etiquetas de estos productos el precio de origen junto al de venta para que el consumidor compruebe las diferencias.

(ABC, Cinco Días, La Razón)

Las Bolsas vivieron ayer una jornada bastante optimista. La subida del dólar frente al euro impulsó a los mercados europeos. El Ibex 35 cerró con una ganancia del 1,27% tras reconquistar la cota de los 7.000 puntos, por lo que acumula una ganancia del 17% en el año. Las Bolsas de Nueva York cerraron la sesión en el nivel más alto del año, alentadas por el optimismo respecto a los resultados que las principales empresas estadounidenses darán a conocer en los próximos días. Esta positiva evolución también tuvo su reflejo en Francfort, Londres y París, plazas en las que los valores de telecomunicaciones, principalmente, fueron los ganadores de la jornada. El Dow Jones, el principal indicador de las Bolsas de Nueva York, ganó 89,70 puntos o un 0,93% hasta los 9.764,38 enteros, tras la caída de 5,33 unidades del viernes. Este es el nivel más alto del Dow Jones desde el 18 de junio del año pasado y, a juicio de los analistas, no debería pasar mucho tiempo antes de que se conquiste la cota de los 10.000 puntos. Por su parte, el promedio general del mercado Nasdaq, en el que cambian de manos la mayor parte de las acciones de empresas de nuevas tecnologías, ordenadores e Internet, subió 18,22 puntos, equivalentes al 0,95%, hasta los 1.933,53 enteros, también en los niveles más altos desde julio del 2002. En la jornada de ayer, las acciones de Motorola ganaron 0,08 dólares y terminaron en los 13,87 dólares, después de que la empresa diera a conocer unos resultados que batieron las expectativas de los analistas y que superaron levemente los del mismo trimestre del año pasado. Esto impulsó las acciones de una serie de empresas del sector tecnológico que entregarán también su resultados esta semana, entre ellas las de IBM, que subieron 0,53 dólares, hasta los 93,20 dólares; y las de Intel, que terminaron en los 30,80 dólares tras repuntar 0,37 dólares. En Europa, el euro, que ayer cayó por debajo de 1,17 dólares, favoreció sobre todo a las firmas exportadoras que ven reducir su competitividad internacional a medida que la moneda única se aprecia frente al dólar. Las aseguradoras destacaron por sus ganancias después de que el Gobierno alemán confirmara que quiere aprobar reformas fiscales que beneficiarían directamente a estas compañías. Allianz se anotó una subida del 4,2%, hasta los 83,30 euros, mientras que la reaseguradora Münchener Rück se situó en los 96,09 euros, con una subida del 4,6%.

(ABC, Cinco Días, La Gaceta)

El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, manifestó ayer que la recaudación por IRPF aumentó un 7,4% de enero a septiembre con respecto a idéntico periodo de 2002, mientras que la del IVA se incrementó en un 9,5%. En cuanto a la inversión pública, Montoro indicó que para 2004 alcanzará los 27.000 millones de euros, con un crecimiento del 10,5% respecto al ejercicio pasado. Por lo que se refiere a las inversiones públicas en I+D+i, claves para el sector aeronáutico, Montoro apuntó que en 2004 serán 4.400 millones, con un incremento del 9,1%, una cifra que cuadruplica la que se destinó en 1996 a este mismo concepto.

(ABC, Cinco Días)

Pedro Solbes, comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, declara hoy a Cinco Días que la política de déficit cero es progresista y que Europa debe evitar desarrollar políticas que agraven los riesgos de recesión económica. Pedro Solbes se aferra a la vigencia del Pacto de Estabilidad, cuyo contenido considera difícilmente mejorable. Y defiende su aplicación incluso en los momentos difíciles porque, dice, 'el déficit público no es progresista'. Pero no está dispuesto a llevar su ortodoxia hasta el punto de condenar a un país como Francia a la recesión. Un gesto de contención del gasto en París bastará para evitar las sanciones y extenderá hasta 2005 el plazo para que el Gobierno de Chirac coloque el déficit por debajo del 3% del PIB.

(Cinco Días)

El Consejo Económico y Social (CES) ha votado por unanimidad la solicitud al Gobierno para que cancele la deuda que tiene la Seguridad Social con el Estado, que se eleva a 3.759 millones de euros, un déficit que fue generado en su momento para facilitar la universalización del servicio sanitario y para cubrir las deficiencias presupuestarias del seguro de desempleo. Ninguna de estas dos finalidades tiene carácter contributivo por lo que deben ser pagadas con los impuestos y no con las cotizaciones sociales. El titular de Hacienda es contrario a la cancelación de este importe, que se deglosa en dos créditos, uno al Insalud y otro al Inem. El Gobierno señala que la cancelación del préstamo en el año 2004 afectaría al equilibrio presupuestario.

(La Vanguardia)

La posibilidad de retrasar la edad de jubilación por encima de los 65 años de edad o la de hacer compatible una pensión con un empleo a tiempo parcial ha sido utilizada por 15.000 personas durante el primer año de vigencia, según el ministro de Trabajo y Asuntos Sociales, Eduardo Zaplana. Durante el acto de clausura de unas jornadas organizadas para conmemorar el XXV aniversario de la Tesorería General de la Seguridad Social, Zaplana se mostró satisfecho con esta cifra y destacó la necesidad de seguir avanzando en mecanismos que posibiliten a los trabajadores alargar su vida laboral una vez superados los 65 años. El ministro también se refirió al presupuesto de la Seguridad Social para el 2004, en el que, según recordó, se contempla el objetivo de alcanzar los 16,9 millones de afiliados al finalizar el próximo ejercicio, 600.000 más que la meta marcada por el Ejecutivo para este año (16,3 millones). Asimismo, Zaplana indicó que el Fondo de Reserva de la Seguridad Social alcanzará a finales de 2004 más de 13.000 millones de euros, y aseguró que habrá un incremento 'notorio' en la cuantía de las pensiones de viudedad para el próximo ejercicio.

(El País, Expansión)

Gobierno y oposición se han enzarzado en Francia en una guerra de cifras por el coste de la ley laboral de 35 horas. El Ejecutivo asegura que la ley se ha cobrado en los últimos años durante los cuales ha estado en vigor esta polémica ley entre tres y cinco puntos de PIB. La oposición defiende que el proyecto ha creado 350.000 empleos. Pocos meses después de una dura batalla política y social en torno a la reforma de las pensiones, el Gobierno vuelve a la palestra poniendo en duda la ley laboral de 35 horas, gestada por la ex ministra de Trabajo y Asuntos Sociales, Martine Aubry, hoy alcaldesa de Lille (norte de Francia). Aubry ha salido en defensa de una medida de la que 'la izquierda puede estar orgullosa', aseguraba en una entrevista al vespertino Le Monde. La ex ministra respondía a las acusaciones lanzadas por el ministro del Presupuesto, Alain Lambert, que había achacado el incontrolable déficit francés (hoy superior al 3% del PIB) a los '15.000 millones' de euros que ha supuesto la medida. 'La realidad es', según la ex ministra, 'que las 35 horas han costado 5.200 millones de euros', y han proporcionado, 'según una estimación prudente', la creación de 350.000 empleos de trabajo.

(Cinco Días)

El PSOE, por boca del diputado Antonio Cuevas, considera que el ministro del Fomento, Francisco Álvarez-Cascos, al relacionar la carestía de la vivienda con 'la desconfianza de los inversores para canalizar el ahorro' hacia los ámbitos financieros, está culpando a su compañero de gabinete y vicepresidente económico, Rodrigo Rato, del crecimiento del precio de la vivienda, un 'desmarque' que los socialistas tachan de 'escandaloso'. Cuevas aseguró ayer que las declaraciones de Álvarez-Cascos señalando que los inversores eligen la vivienda para invertir porque no tienen confianza en los sectores financieros suponen que está 'derivando la responsabilidad' del precio de la vivienda en el ministro de Economía. Según el dirigente del PSOE, Cascos 'lleva razón' en que hay desconfianza en el sistema financiero, pero resulta 'escandaloso que se desmarque, cuando lleva mucho tiempo en el Gobierno y las decisiones del Gobierno son colegiadas', también en el caso de nombramientos de autoridades encargadas del control del propio sistema financiero.

(El País)

Santander Central Hispano ha procedido a deshacer su alianza con el grupo italiano Generali (tercero en el mercado español de seguros), como comunicó ayer a la CNMV. El banco paga 57,1 millones de euros por el 20% que Generali tenía en el holding de seguros del banco y recibe la misma cantidad por el 13,22% de Vitalicio. En realidad, es un intercambio de participaciones. La negociación trascendió hace tres semanas. Ambas operaciones ya estaban contempladas en los acuerdos firmados en diciembre de 2000, según un comunicado conjunto de las dos entidades. La compra del 20% de su holding le genera al SCH un fondo de comercio teórico (diferencia entre el valor contable y el de mercado) de 39 millones. Pero, por otro lado, la venta del 13,22% de Vitalicio le aporta una plusvalía teórica de 24 millones que destina a amortizar el fondo de comercio. Quedarían pendientes de amortización 15 millones que ya están provisionados. El banco asume en solitario la gestión y el reto de crecimiento en el negocio de bancaseguros. Y Generali queda en situación parecida. Si bien, ambas entidades continuarán desarrollando acuerdos comunes en otras áreas de ámbito internacional, según un comunicado conjunto de ambas entidades. Todo indica que Latinoamérica será mercado preferente para futuras alianzas.

(Cinco Días, Expansión, La Razón)

BBVA Bolsa aumentó ayer su recomendación sobre Banesto a comprar por la peor evolución de sus acciones en bolsa respecto a la merdia del mercado. Estima que Banesto tiene una 'olgada estrucutra de capital que permitirá incrementar el apalancamiento y financiar als ganancias de cuota de mercado o una política de dividendos más agresiva'. Credit Suisse fija su recomendación en sobreponderar y estima un precio objetivo de 9,3 euros, un 11,24% más que el cierre de ayer. La firma asegura que los resultados del banco confirman el buen momento de la entidad.

Standard & Poor's ha señalado que los ratings A/ Estable/ A-1 otorgados a Telefónica no se han modificado después de que el grupo anunciara un plan de recompra de acciones por 4.000 millones de euros durante el período 2003-2006. El encuentro con analistas la semana pasada, se ha saldado de forma positiva para la operadora, que agrupa 20 recomendaciones de compra, el 80% de las opiniones. Hoy abona un dividendo de 0,12 euros por acción.

JP Morgan prefiere a Enagas frente a Gas Natural a la que rebajan hasta infraponderar desde sobreponderar. Enagas es su favorita dentro del sector del gas en Europa. La firma calcula un potencial para la distribuidora de un escaso 5%, según el precio objetivo de 8 euros, aunque asegura que su valoración podría aumentarse en un 12% hasta los 9 euros. A Gas Natural le fija un objetivo de 19 euros, lo que representa un recorrido alcista del 15%.

Société Générale ha cambiado su recomendación sobre Iberdrola a comprar desde mantener y ha elevado el precio objetivo a 12 meses, hasta 16 euros desde 17 euros anteriores. También eleva sus estimaciones. Prevé que el resultado por acción aumente un 4%-5% en 2004-2006. Y avanza que las estimaciones para 2003 no registrarán grandes cambios, aunque aún están un 10% por debajo de las expectativas de la empresa.

Las empresas han optado desde hace meses por volver al dividendo. Algo que han recibido con agrado los ahorradores, pero la actual rentabilidad por dividendo es insostenible afirman los expertos. Las empresas, por su lado, siguen diciendo que pagarán más a medio plazo. Guillermo Aranda, de Atlas Capital Patrimonio, comenta que en su distribución de activos ideal, las eléctricas son las compañías con menos peso dentro de su cartera global. Sin embargo, Iberdrola es uno de los valores preferidos por la entidad, ante su elevada remuneración al accionista. Desde Schroders destacan que el 35% de los valores europeos (sin tener en cuenta Reino Unido) posee un rendimiento superior al del bono a 10 años alemán. Juan Laborda, de Barclays, alerta de que si en el segundo semestre de 2004 vuelve el fantasma de la deflación y del paro a EEUU, las bolsas podrían emprender el camino de vuelta, después de una subida que califica como especulativa, al margen de valoraciones fundamentales. En España, hay un producto, un fondo de inversión llamado BK Dividendo, de Bankinter, que invierte específicamente en empresas de alto pago por dividendo. En especial se centra en España, pero también toma posiciones en otras compañías, como Eni, Barclays o Brisa-Autostrada.

La compra de la distribuidora de cigarros estadounidense 800 JR Cigar aportará a 62 millones de euros a la cifra de negocio de la tabaquera franco-española Altadis, según estimaciones de la agencia de calificación Standard & Poor's. Por esta razón, la firma de análisis considera que la adquisición reforzará la posición de liderazgo de Altadis en el mercado de cigarros estadounidense, donde 800 JR Cigar alcanzó el 60% de las ventas durante el primer semestre de 2003. Banco Urquijo estima que es probable que la operación de compra de 800 JR Cigar por Altadis se sitúe cerca de los 150 millones de euros, valoración aproximada similar al precio pagado por el fundador hace tres años para adquirir un 22% de la compañía. El banco reitera su recomendación de mantener con un precio objetivo de 23 euros por acción.

Abn Amro Asset Management indica que 'aunque han empezado a aparecer algunas grietas en el panorama de fortalecimiento general de las condiciones económicas mundiales, creemos que la aceleración del crecimiento económico continuará en el próximo semestre'. Respecto a la renta variable, apunta que 'desde el punto de vista del PER (número de veces que la capitalización de una empresa incluye sus beneficios), las bolsas no parecen particularmente baratas, aunque los mercados emergentes siguen teniendo rentabilidades atractivas en comparación con los mercados desarrollados'. La entidad se confiesa prudentemente optimista con respecto a las perspectivas de las bolsas y puntualiza que aunque 'no consideramos el mercado particularmente barato, hay razones para pensar que valoraciones altas e incluso en alza pueden ser sostenidas, por lo menos de modo temporal'.

WestLB subió ayer el objetivo sobre la farmacéutica Schring hasta 45 euros desde 39 euros. Mantiene la recomendación de neutral.

Lehman Brothers ha excluído a TUI y Lufthansa de la porción de cíclicas dentro de su cartera europea de recomendaciones. Además, ha aumentado la posición de software y servicios de tecnología de información de 5% a 7% con la adición de Misys. Enfoca su lista más sobre los negocios de servicios y en la recuperación emergente del gasto del sector corporativo global.

Merrill Lynch ha elevado la recomendación sobre la empresa de mensajería FedEx a comprar desde neutral. Por otro lado, Bank of America Securities ha reducido su opinión sobre el fabricante de chips Micron Technologies a neutral por la caída de precios en Asia.

Janney Montgomery Scott dijo que aunque el anuncio estaba descontado, cree que ImClone Systems esta sobrevalorado, dado que el equipo administrativo de la empresa biotecnológica no es el optimo. El analista reiteró su calificación de venta y el precio objetivo de 23 dólares por acción.

Merrill Lynch ha recalificado al alza las acciones de Int. Game Technology desde neutral hasta comprar tras recibir la compañía encargo de Harrash’s Enterteinment Inc. Harrah’s, firma de casinos y juegos de azar con base en Reno, Nevada, EE.UU., de reemplazar entre 60.000 y 65.000 máquinas de azar.

Smith Barney ha rebajado desde mantener hasta vender a eBay citando preocupaciones sobre el crecimiento de los negocios de ventas de autos de la firma, que supone un 28% de sus ingresos brutos.

Al Cierre Ibex 35 7063.1 1.3% Volumen 1779.19 --- Dow Jones 9764.4 0.9% Nasdaq 1414.7 0.7% Euro Stoxx50 2563.4 1.8% + Sube IBEX ITX 2.5% + Baja IBEX REE -0.6% USD/EUR 1.162 -0.8% N. Mercado 1816.9 0.3% YEN/EUR 126.9 -0.5% CAC 40 3360.3 1.6% DAX Xetra 3538.4 1.9%

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