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La economía de la zona euro se contrajo un 0,1% en el segundo trimestre del año, según los datos definitivos anunciados ayer por la oficina de estadísticas comunitaria, Eurostat, que muestran a las claras lo cerca que ha estado la eurozona de la recesión, después del crecimiento cero registrado en los tres primeros meses del año. Aunque Eurostat también certifica que cinco de las doce economías que componen el área sufrieron un crecimiento negativo en el segundo trimestre, y que tres de ellas, Alemania, Holanda e Italia, están incluso en recesión, las previsiones para la segunda mitad del año son algo más alentadoras. En todo caso, el Banco Central Europeo (BCE) ha querido lanzar un mensaje de prudencia y advierte sobre el impacto en la economía que tendría incumplir los criterios de déficit público este año. La evolución económica del área en el segundo trimestre del 2003 se ha caracterizado por una ligera mejoría de dos décimas en el gasto de los hogares - frente al 0,6% registrado en los tres meses previos - y una contracción equivalente de las inversiones, lo que, en este caso, supone un 'menos malo' comportamiento que el del primer trimestre, cuando la inversión cayó un 1,2%. En el sector exterior, las exportaciones disminuyeron un 0,7%, frente al retroceso del 1,6% del trimestre anterior, y las importaciones aumentaron un 0,2% después de haber crecido cuatro décimas entre enero y marzo. Los grandes perjudicados de esta debilidad económica acuciante fueron la industria, con un descenso del 1%, y la agricultura, que cayó un 0,6%. Mejor se comportó la construcción, con un avance del 0,4%, mientras que los servicios financieros y para empresas aumentaron un 0,3% y el comercio, los transportes y las comunicaciones un 0,1%.

(ABC, La Razón)

El Ministerio de Economía considera que los indicadores disponibles del tercer trimestre lanzan 'señales positivas' que apuntan a una prolongación en la segunda mitad de 2003 de la trayectoria expansiva de la actividad registrada en el primer semestre. Según el informe de Síntesis de Indicadores Económicos, correspondiente al mes de septiembre, la producción industrial, el empleo y el consumo de energía eléctrica están creciendo a buen ritmo, constatando una orientación alcista en los indicadores relacionados con el consumo privado y la inversión en equipo y construcción, como las ventas minoristas, las matriculaciones de turismos y vehículos industriales, o el consumo de cemento. Economía considera, asimismo, que el dinamismo que muestra el sector de la construcción se prolongará en los próximos meses, debido fundamentalmente al impulso del subsector de la vivienda. El Ministerio atribuye la mejora registrada en la actividad de la construcción a los aumentos en la cartera de pedidos y, en menor medida, al empleo. El departamento que dirige Rodrigo Rato destaca igualmente que la política económica seguirá favoreciendo en 2004 la competitividad de la economía española, el proceso de convergencia real y la creación de empleo. Así, subraya que la política fiscal mantiene el crecimiento del gasto presupuestado por debajo del PIB nominal y garantiza el equilibrio de las cuentas públicas.

(ABC, Cinco Días)

En una videoconferencia para los directivos del banco en todo el mundo, el presidente de BBVA, Francisco González, y el consejero delegado, José Ignacio Goirigolzarri, anunciaron ayer la ampliación de su equipo directivo y una transformación del modelo de gestión para adaptar la organización a la etapa abierta en 2002 y a la cultura corporativa aprobada este mismo año. González cree que ya es el momento de iniciar la etapa de crecimiento en el banco, tanto 'de forma orgánica' como con compras. La reorganización de cargos y de áreas de negocio pretende desembocar en 'un innovador sistema basado en las funciones y responsabilidades, en lugar de las actuales categorías'. El objetivo del cambio es 'terminar con la burocracia' y agilizar la toma de decisiones. Según el banco, el nuevo modelo tiene un claro enfoque hacia el cliente, con un equipo directivo integrado inicialmente por 1.690 personas, dos tercios de las cuales forman parte de las tres áreas de negocio (Banca Minorista, Banca Mayorista y América) del grupo. BBVA contaba con una alta dirección de 180 personas. Se prescinde además de las categorías actuales -desde director general a subdirector general adjunto-, de forma que el cargo viene establecido por las responsabilidades y funciones desempeñadas por el directivo, al tiempo que ninguno de ellos pierde sus actuales condiciones económicas. De esta manera, a cualquier trabajador que no tuviera reconocido un puesto de ejecutivo, pero sí con responsabilidades de dicho cargo, se le reconocerá como directivo y viceversa. Los directivos tendrán una retribución ajustada al cargo que desempeñen en ese momento. Tanto el presidente como el consejero delegado reiteraron que el actual equipo de BBVA 'es estable para los próximos tres años', y señalaron que en un entorno competitivo y cambiante como el actual, 'la clave para ganar valor de forma sostenida son las personas'. El nuevo modelo se adapta así a los estándares internacionales, más industrial y propio de grandes multinacionales. Francisco González, lo tiene muy claro: 'Este nuevo modelo va a marcar un hito en la historia de la banca y es una señal más de hacia dónde vamos'.

(ABC, Cinco Días, El Periódico, Estrella Digital, La Gaceta, La Razón)

El número de estadounidenses que solicitó ayudas por desempleo cayó la semana pasada a su nivel más bajo en ocho meses, desde febrero de este año, según datos oficiales anunciados ayer por el Departamento de Trabajo. Las solicitudes se redujeron en 23.000, hasta 382.000. El dato mejora las expectativas de los economistas de Wall Street. Los precios de los bonos estadounidenses cayeron tras la noticia y el dólar recuperó un poco su valor frente a las otras monedas. También se conoció ayer que los precios de las importaciones de EE UU disminuyeron el mes pasado un 0,5%, más de lo previsto por los analistas, debido a la caída de los precios del petróleo

(Cinco Días)

España es el tercer país más alejado del objetivo de pleno empleo fijado en la Cumbre de Lisboa para el 2010, detrás de Italia y Grecia, según revela el informe sobre el mercado laboral en Europa en el 2003 presentado ayer por la Comisión Europea. El informe señala además que España quedará muy lejos de cumplir los objetivos de empleo para el año 2010 fijados en Lisboa si no aumenta de forma notable el ritmo de creación de puestos de trabajo. Según este estudio anual, España debe incrementar todavía en 11,6 puntos su tasa de empleo (58,4% en el 2002) para lograr el objetivo del 70%, considerado por los economistas como el pleno empleo. Italia, a la que le falta un 14,5%, y Grecia, con un 13,3%, son los que completan el grupo de los más retrasados. Si bien es cierto que la tasa de empleo ha aumentado en España entre 1997 y el 2002 un 9,1%, y un 0,7% entre el 2001 y 2002, el esfuerzo debe ser aún mayor, sobre todo en cuanto al trabajo femenino. El informe revela que la diferencia para alcanzar el 60% fijado por los líderes de los Quince como ideal, obliga a recuperar a España 15,9 puntos, a Italia 18 puntos y a Grecia 17,5 puntos. Mientras tanto, Dinamarca, Holanda, Suecia y Luxemburgo ya han cumplido el objetivo previsto para finales de década. La media de empleo europeo, que se sitúa en el 64,3% deber recuperar por tanto en los próximos siete años 5,7 puntos. Así, se percibe que sigue habiendo diferencias entre los Estados miembros puesto que el crecimiento del empleo en 2002 varió entre un 3,2% en Luxemburgo y un 0,7% en Dinamarca, pero la media de la Unión Europea, del 0,4%, sigue siendo ligeramente positiva. La flexibilidad del mercado laboral comienza a traducirse en cifras. El 18% de los trabajadores europeos trabajan a tiempo parcial, el 13% ocupan puestos temporales, aunque más de la mitad de manera involuntaria, y más de un tercio con contratos de seis meses o menos.

(Estrella Digital)

La Oficina Federal de Empleo de Alemania anunció ayer que el paro descendió en el mes de septiembre en 107.400 personas, hasta los 4.206.800 desempleados, lo que representó un descenso de tres décimas respecto a agosto. La tasa de paro se situó en el 10,1% de la población activa, lo que, en cierta medida, parece confirmar la mejoría de los últimos meses del mercado laboral de la primera economía de la eurozona euro. El dato de septiembre confirma la tendencia observada ya en agosto. En datos corregidos de variaciones estacionales, estadística que es utilizada por los mercados financieros y los economistas, el número de parados se redujo en 14.000 personas, hasta los 4,392 millones, con lo que la tasa de desempleados se redujo una décima, hasta el 10,5%. El descenso fue especialmente significativo en el oeste del país, donde el número de desempleados cayó en 11.000 personas frente a un retroceso de sólo 3.000 en el este. En datos brutos, el número de personas en busca de empleo ha disminuido en 69.800 trabajadores en la parte occidental, hasta los 2,653 millones, y en 37.600 en la ex-RDA, hasta los 1,554 millones. Estas cifras permiten aliviar los problemas del canciller alemán, Gerhard Schroeder, que espera que el Parlamento apruebe la próxima semana las reformas sobre el mercado de trabajo, criticadas incluso en el seno de su partido. nPrecisamente, esta cuestión permitió al presidente La Oficina Federal de Empleo, Florian Gerster, afirmar que en el descenso de la tasa de paro del mes de septiembre ha influido el efecto de las medidas puestas ya en marcha por el Gobierno alemán.

(ABC)

El Banco Central Europeo (BCE) destaca en su último boletín mensual divulgado ayer que la falta de rigor de determinados países del área a la hora de llevar a cabo medidas de saneamiento para controlar sus déficits podría frenar los efectos positivos sobre la confianza y el crecimiento que tiene como objetivo el Pacto de Estabilidad y Crecimiento. El BCE subraya además los riesgos derivados de los importantes desequilibrios macroeconómicos en importantes países industrializados. El banco emisor considera poco tranquilizadores el incumplimiento, en muchos casos, de los objetivos presupuestarios fijados por determinados países de la eurozona para el 2003, así como los planes presupuestarios para el 2004 y, si bien enmarcó esta política en un contexto de crecimiento inferior al previsto, se mostró inquieto al comprobar que no todos los países adoptan suficientes medidas, algo de lo la Comisión Europea ya avisado seriamente al Gobierno de Jean-Pierre Raffarin. En su informe, el BCE considera esencial para mantener la credibilidad del marco de política fiscal el cumplimiento estricto de sus normas y su aplicación íntegra, lo que tendrá un efecto positivo en la confianza y el crecimiento. El banco señala que los planes presupuestarios refuerzan ese crecimiento si forman parte de una estrategia a medio plazo creíble y de alcance global, con especial atención a la reforma estructural del gasto. Por otra parte, el BCE señala que, a medio plazo, las perspectivas para la estabilidad de precios continúan mostrándose favorables ya que las presiones inflacionistas seguirán siendo moderadas en los próximos años en un contexto de recuperación gradual de la economía y de comportamiento moderado de los precios de importación y de los salarios. El IPC armonizado, que se situó en el 2,1% en septiembre, debería oscilar en torno al 2% durante los restantes meses del 2003.

(El Mundo, Expansión)

La indemnización media por trabajador despedido fue de 9.714,02 euros en el primer semestre de este año, frente a los 6.431 euros que se pagaban en 2000, un 50% más en tres años. La apuesta empresarial de rejuvenecer las plantillas y despedir a los trabajadores de mayor edad es una de las razones de este aumento.

(Cinco Días)

El Gobierno ya fue alertado en junio del año pasado del descontrol de los precios de los alimentos frescos ya que el Observatorio de Precios de los Alimentos, dependiente del Ministerio de Agricultura, señaló la existencia de los injustificados márgenes existentes en algunos productos, como la patata. El Gobierno no ha adoptado medidas aunque el Servicio de Defensa de la Competencia ha abierto una investigación para determinar lo que está sucediendo en el proceso de formación de los márgenes comerciales. Manuel Lamela, ahora jefe del gabinete de Rodrigo Rato, era hace año y medio subsecretario de Agricultura y fue quien presidió la reunión del Observatorio de Precios que lanzó aquellas alertas.

(El País)

La Bolsa española logró ayer reconquistar los 7.000 puntos perdidos el pasado 19 de septiembre. La subida fue del 1,37% y dejó al Ibex en los 7.019,1 puntos, con un negocio en el Mercado Continuo de 1.400 millones. Las alzas fueron provocadas por el dato semanal de peticiones de subsidios de desempleo en Estados Unidos. El inicio de la temporada de resultados empresariales, con buenos números de Yahoo - ganó un 12%- y Alcoa, llevó a los índices estadounidenses a los niveles más altos del año, exactamente un año después de haber tocado fondo en 2002. En Europa, las alzas fueron más notables que en España, y alcanzaron el 2,32% en el Euro Stoxx 50. Estas cifras empresariales, no obstante, ya se conocían en la apertura de los mercados europeos, que por la mañana apenas avanzaban. Lo que provocó las compras fue el dato del paro, y prueba de ello es que mientras el dólar bajaba un 0,35% por la mañana, a última hora de la tarde recuperaba un 0,7%, hasta 1,1739 dólares por euro. En los mercados de renta fija, el tipo de interés del bono estadounidense escaló hasta el 4,316% desde el 4,238% anterior. Ha avanzado el 0,38% en sólo seis sesiones. En España, la deuda a 10 años cotiza al 4,285%. En las siete jornadas bursátiles de octubre, el Ibex ha avanzado un 4,71%, escapando de los 6.700 puntos a los que cerró un flojo mes de septiembre. Los valores que han tirado del mercado en este arranque otoñal han sido los de siempre, Telefónica y la gran banca. Ayer, por ejemplo, el Ibex subió 94,8 puntos. De ellos, 27,6 fueron aportados por Telefónica, que ganó el 1,86%, y otros 33 por Santander (+1,57%) y BBVA (+2,03%).

(Cinco Días, La Gaceta)

Goldman Sachs vaticina una significativa mejoría para este año en los resultados de BBVA y Santander, después de que el año pasado las cuentas de los dos grandes bancos españoles se vieran lastradas por Latinoamérica. Goldman Sachs prevé que BBVA y Santander ganarán este año un 18% y un 11,8% más, respectivamente. El banco tiene una recomendación de en línea con el comportamiento del mercado. El precio objetivo es de 7,8 euros para Santander y de 9 euros para BBVA.

Commerzbank Securities ha elevado su recomendación sobre Endesa a compra desde acumular. Ibersecurities recomienda comprar acciones de Endesa y fija un objetivo de 17 euros, un 26,6% más.

Société Générale (SG) ha iniciado su cobertura sobre Cepsa con recomendación de mantener. El banco indica que aunque la acción está sobrevalorada respecto a sus rivales de refinería europeos, la recomendación de mantener refleja su atractivo estratégico. SG indica que Cepsa tiene la mayor rentabilidad del sector, incluso por encima de Total.

Septiembre ha sido el peor mes del año para lo mercados de renta variable, con correcciones superiores al 5% en algunos casos. Goldman Sachs asegura que la reacción fue exagerada, que la caída del dólar terminará por beneficiar a los mercados y que, tras los recientes descensos de la renta variable, se presenta una buena oportunidad de compra. El banco de inversión estima que el mercado tiene un potencial de subida de al menos el 10%. El incremento de los beneficios empresariales debería ser inferior al 10% en los próximos años para que las actuales valoraciones de los mercados de valores fueran caras. Goldman asegura que el mercado está a punto de alcanzar una tercera fase de la recuperación, en la que el comportamiento de las bolsas se basará en la mejoría de las estimaciones de los expertos, y quizá también por una ligera caída de la prima de riesgo exigida frente a otros activos. Por sectores, y ante las perspectivas de recuperación, Goldman Sachs recomienda sobreponderar los valores cíclicos (especialmente las siderúrgicas), las farmacéuticas y el ocio, y el sector financiero. En cambio, aconseja infraponderar la alimentación, las petroleras y gasistas y las utilities.

JP Morgan ha elevado su recomendación de Pinault a sobreponderar. El banco indica que los resultados recientes demuestran que su renovada estrategia está surtiendo efecto.

Bear Stearns ha aumentado su recomendación sobre Munich Re desde comportamiento igual que el mercado hasta mejor que el mercado y ha fijado un precio objetivo de 111 euros, un 21% más.

UBS apuesta por Philips.

Al Cierre Ibex 35 7019.1 1.4% Volumen 1838.84 --- Dow Jones 9680.0 0.5% Nasdaq 1397.0 1.1% Euro Stoxx50 2531.4 2.3% + Sube IBEX SGC 4.2% + Baja IBEX TRR -1.3% USD/EUR 1.174 -0.1% N. Mercado 1814.3 0.5% YEN/EUR 128.1 -0.1% CAC 40 3325.0 2.4% DAX Xetra 3481.9 2.6%

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