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El Banco de España advierte en su informe económico del mes de septiembre que el mercado inmobiliario corre riesgo de sufrir un 'brusco ajuste' si se mantiene la sobrevaloración de hasta un 20% que, según sus cálculos, actualmente presenta el precio de la vivienda en España. En su último boletín económico el organismo supervisor alertaba también de las 'potenciales implicaciones' que, en último término, la evolución del precio de la vivienda tendrá en la 'estabilidad macroeconómica y financiera de la economía española', dado que constituye 'el principal activo de las familias'. Según los datos de la entidad, el precio de la vivienda se duplicó en los últimos 25 años (1979-2002) y sólo en los seis últimos ejercicios (1997-2002) registró un encarecimiento acumulado del 79%, 'sin que el crecimiento del precio se esté moderando a pesar de la desaceleración cíclica de la economía'. El Banco de España reconoce que las principales variables económicas que sustentan la demanda de vivienda, el Producto Interior Bruto (PIB) y el empleo, 'siguen avanzando a tasas positivas' y presentan 'halagüeñas perspectivas' futuras, y que los tipos de interés presentan tasas 'históricamente reducidas'. No obstante, el organismo calcula que el precio actual de los pisos presenta una sobrevaloración de entre un 8% y un 20% respecto a la evolución estimada en función de las variables que fundamentan su oferta y demanda que, en su opinión, responde a la 'excesiva corrección' que los precios de la vivienda registraron a finales de la década de los ochenta.

(ABC, Cinco Días, El Periódico, La Razón)

Rodrigo Rato reconoció ayer por primera vez la 'responsabilidad política' del Ejecutivo en el encarecimiento de la vivienda. Rato, que comparecía en un acto electoral junto a la candidata del PP en Madrid, Esperanza Aguirre, afirmó que una vez asumida la responsabilidad, es el momento de cambiar el funcionamiento de las Administraciones Públicas. 'Tenemos que aceptar' las críticas por la subida del precio de la vivienda, dijo Rato, quien añadió que, aunque 'mucha gente ha visto aumentar su patrimonio' por ese motivo, el Ejecutivo debe comprometerse con actuaciones ambiciosas para resolver el problema. Rato abogó por aumentar el gasto público en la materia, introducir deducciones fiscales, avanzar en las políticas de liberalización de suelo, fomentar el alquiler y apoyar a los jóvenes en la adquisición de su primera vivienda, entre otras medidas. El titular de Economía denunció la propuesta económica socialista ya que 'desprecia la construcción', a pesar de que este sector es responsable del 15% del Producto Interior Bruto, y reseñó que la mejor manera de garantizar la igualdad de oportunidades y redistribuir la riqueza es impulsar la creación de empleo.

(Cinco Días)

El secretario de Política Económica del PSOE, Jordi Sevilla, denunció ayer que los Presupuestos Generales del 2004 contienen un déficit del Estado del 1,6% del PIB, y señaló que las cuentas públicas del próximo año están hechas para ocultar la subida de impuestos y mantener el déficit 'social, tecnológico y de modernización' de la economía española. Sevilla explicó, en rueda de prensa acompañado por el portavoz de Presupuestos del PSOE en el Congreso de los Diputados, Francisco Fernández Marugán, que este 'agujero' sería consecuencia de un déficit de caja de 6.800 millones de euros, que unido a los 5.800 millones de activos financieros suponen unas necesidades financieras efectivas de 12.600 millones de euros, el 1,6% del PIB. 'Esta cifra de gastos es la que tendrá que financiar el Tesoro Público por encima de los ingresos', subrayó Sevilla, quien reiteró que cada año el Estado se endeuda y necesita financiar gastos que no están compensados por los ingresos, como es el caso de la deuda del GIF o de RTVE. Durante la presentación de los PGE el pasado martes, el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, negó la existencia del tal 'déficit oculto' y dio a entender que el sistema de contabilidad que rige en la Unión Europea permite no computar como déficit el endeudamiento de empresas públicas como las reseñadas por Sevilla. Bajo la óptica de la oposición, el PSOE ya denunció el año pasado la existencia de un déficit de más de 4.900 millones de euros. Jordi Sevilla descalificó también las previsiones macroeconómicas contenidas en los próximos Presupuestos. El portavoz socialista señaló que, un año más, son 'excesivamente optimistas' porque España no crecerá en el 2004 un 3% ni la inflación se situará en el 2%. Por ello, aseguró que el Gobierno se verá obligado a modificar su previsión de crecimiento y a reconocer que se ha equivocado en la estimación de los precios.

(El Periódico, La Gaceta)

Wim Duisenberg, presidente saliente del BCE (Banco Central Europeo) expresó ayer en su última comparecencia de prensa como rector de la autoridad monetaria de la eurozona su confianza en una progresiva recuperación económica de los Doce y en que los precios se sitúen, en el año 2004, por debajo del 2%, límite máximo de inflación fijado por dicho organismo para el conjunto de este ejercicio en la zona euro. En la que fue, también, la última reunión del consejo de Gobierno del BCE presidida por el banquero holandés, el máximo organismo directivo de la autoridad monetaria europea decidió mantener en el 2% los tipos de interés. El banquero holandés señaló que el análisis económico general confirma una expectativa de que las presiones sobre los precios permanecerán contenidas en los próximos años, 'en el contexto de una recuperación gradual y una evolución moderada de los salarios y los precios de las importaciones'. Duisenberg mostró su preocupación respecto al déficit público que registran varios Estados de la eurozona, y dijo que, en su opinión, todos deben cumplir los niveles impuestos por Bruselas a través del Pacto de Estabilidad, que fija el límite máximo del déficit estatal en el 3% del Producto Interior Bruto.

(Cinco Días)

La cúpula del Partido Popular considera que los empresarios deberían prestar su apoyo, que considera imprescindible, para hacer frente al Plan Ibarretxe, por razones políticas, económicas y sociales. El PP va a reclamar a las organizacviones empresariales y a los principales grupos empresariales del país que adquieran el compromiso activo de hacer frente al plan de ruptura con España que ha planteado Ibarretxe. Una de las cuestiones que se debate en estos momentos en la cúpula del PP es la de donde debería estar la sede de BBVA 'y si debe continuar en Bilbao'. Francisco González, presidente del banco, ha mantenido la sede en la capital vizcaína e incluso en el Consejo de Administración se sienta el presidente de la patronal vasca, Román Knörr. Pero estas muestras de reafirmación de las raíces vascas de la entidad resultante de la fusión de BBV y Argentaria no quitan para que Gonzalez mantenga un papel ambiguo. González mantiene contactos frecuentes con rajoy y con Mayor Oreja y se ha manifestado con rotundidad contra ETA y contra los planes que vulneren la Constitución. Rodrigo Ratro ha asegurado hasta ahora que el Gobierno no tirene ninguna intención de fomentar que BBVA cambie de sede.

(ABC, El Mundo)

El Pleno del Congreso aprobó ayer la renovación del Pacto de Toledo con 228 votos a favor y con los dos votos en contra del Bloque Nacionalista Gallego (BNG) y la 'abstención positiva' de IU y Esquerra Republicana de Catalunya (ERC), aunque también se registraron 4 votos en contra del PP por eror de los diputados. En el mismo debate se rechazaron los 11 votos particulares con propuestas complementarias presentados por la oposición, tres de IU, dos de PNV, y uno, respectivamente, de PSOE, CiU, PA, BNG, ERC e IC-V. El portavoz de IU, Antero Ruiz, justificó la 'abstención positiva' de su grupo en que no se ha incorporado a la revisión del acuerdo ninguna de sus reivindicaciones, como equiparar la pensiones más bajas al Salario Mínimo Interprofesional (SMI), condición 'sine qua non' para que esta formación respaldase el documento. La misma suerte han corrido sus dos propuestas relativas a que el informe acotase de forma explícita que el período de cómputo de las pensiones no excediese los 15 años y permitir al trabajador elegir los 15 mejores años de su carrera profesional como base para calcular sus prestaciones (en la actualidad son los 15 últimos años trabajados), además de limitar los topes máximos de desgravación de los planes complementarios. La inmigración, la dependencia, la equiparación salarial entre hombres y mujeres y la discapacidad constituyen algunas de las principales novedades del nuevo Pacto de Toledo, con el que se da continuidad al acuerdo que alcanzaron los grupos parlamentarios en 1995 para garantizar la viabilidad de las pensiones. El texto aprobado ayer amplía el número de recomendaciones de 15 a 22 para abordar los cambios sociales habidos desde la firma del histórico acuerdo, y está precedido de un preámbulo en el que se destaca el valor de este acuerdo para afrontar posibles reformas en el sistema de protección social.

(ABC, Cinco Días, El Periódico)

El resultado neto ordinario de las empresas no financieras españolas aumentó en el primer semestre del año un 10,8%, según los datos de la Central de Balances trimestral del Banco de España. Este aumento supone una vuelta al crecimiento después del retroceso del año anterior en el que las empresas españolas hubieron de realizar importantes dotaciones para sanear sus balances afectados por la crisis latinoamericana y por aventuras empresariales como la UMTS. También han mejorado los resultados gracias al empuje de la actividad frente al pasado ejercicio, especialmente en los sectores petrolero y eléctrico. Además, el Banco de España considera que el panorama es ahora más propicio para el crecimiento de la inversión y el empleo. En igual periodo de 2002, el resultado neto cayó el 47,6%, cuando el ordinario (antes de impuestos, plusvalías, minusvalías y otras dotaciones) había aumentado el 3,1% - el que debe compararse con el 10,8%- respecto al ejercicio precedente. El resurgir de una mayor actividad empresarial por el tirón del consumo y las inversiones en bienes de equipo explica este optimismo, que encuentra su único reparo en el crecimiento del 5,4% en los gastos de personal. Un dato que se desglosa en un 1% por la creación de nuevos empleos y el restante 4,4% como consecuencia de las revisiones salariales. En este sentido, el Banco de España avisa de que, si se mantiene esta línea ascendente, se pone en peligro la competitividad empresarial (preferentemente de la industria), lo que afectaría a la desaceleración de la inflación. En cuanto a la actividad, el valor añadido bruto (VAB) de las empresas aumentó un 8% hasta julio, frente al 2,4% de igual periodo del año anterior. Las empresas petroleras, las eléctricas y las industriales han sido las más activas, al igual que ha ocurrido con el sector comercio. El informe del Banco de España destaca un aumento del 13,7% en las exportaciones mientras las importaciones crecieron el 21,4%. Los gastos financieros de las empresas que facilitan datos al Banco de España crecieron el 0,4% debido al mayor endeudamiento de las compañías, junto con la subida de comisiones, y que ha absorbido la bajada de tipos. En cuanto a la rentabilidad, la del activo neto fue del 8,4%, ligeramente superior a la del pasado año. La situación 'confirma la buena posición de las empresas para acometer inversiones en la medida en que la coyuntura internacional presente una perspectiva razonable', explica el Banco de España en su informe.

(ABC, Cinco Días)

Popular ha elaborado un informe sobre la banca española en que se posiciona neutral. Destaca a Popular entre todos los bancos y aconseja sobreponderar. La firma considera que el banco seguirá creciendo más rápidamente que el resto. Commerzbank mientras ha recortado su recomendación sobre Santander y Bankinter de acumular a mantener porque ambos valores están cerca de los objetivos en precio. Mantiene en compra a Popular y le atribuye un potencial del 32%, hasta 56 euros. Por últimos reitera su recomendación de mantener acciones de BBVA, aunque se decanta por Santander. Otra firma JP Morgan, mantiene una posición neutral sobre el sector en general, excepto sobre Popular, del que recomienda sobreponderar.

Renta 4 opina que Arcelor ya ha descontado as incertidumbres. Opina que si el dólar no sigue bajando y la recuperación de la economía no se interrumpe podría evolucionar igual que el mercado.

Safei opta por una cartera modelo de corte más defensivo. Inditex, Gas Natural, Popular y Urbis se incorporan en sustitución de ACS, Sacyr Vallehermoso, Arcelor y Altadis. Octubre será un mes de consolidación, con ligera tendencia alcista, según el departamento de análisis de Safei. Ha aumentado el peso de Repsol del 4% al 7% por su mal comportamiento del último mes y el alza del petróleo. En cuanto a Popular, piensa que mostrará el próximo trimestre de nuevo solidez, así como unos multiplicadores más atractivos que los de Bankinter.

Algunas firmas de inversión como Morgan Stanley y Merrill Lynch pronosticaron recientemente mayores descensos para el dólar. La primera casa de análisis cree que el euro llegará a intercambiarse por 1,31 unidades euros, y Morgan Stanley, que el descenso del billete verde frente a la moneda única llegará a ser tres veces superior. La apreciación del euro ha devuelto el debate entre analistas sobre la posibilidad de que los tipos de interés bajen en la zona euro. Hay quienes piensan que el precio del dinero sería igual durante algún tiempo, incluso hasta el segundo semestre del año 2004. Pero hay un sector que no descarta un recorte. Deutsche Bank comenta que en caso de que se mantenga la revalorización tan fuerte del euro, el BCE podría recortar los tipos para compensar los efectos negativos sobre el crecimiento de la economía.

Thomson First Call indica en su últimos informe que los beneficios de las empresas del S&P 500 aumentarán entre un 15% y 20% en el tercer y cuarto trimestre del año. El porcentaje del tercer trimestre sería el mejor desde 2000 (18%). El incremento para 2004 se colocaría en el 10%. Algunas firmas de inversión ha elevado los objetivos de los índices. UBS estima que el S&P pueda llegar a los 1.1.50 puntos. La preocupación llega para 2004. Algunos expertos temen que se produzcan sonadas caídas en las Bolsas por la ralentización de los resultados.

Merrill Lynch recomienda a la informática Sun Microsystems que acelere el recorte de gastos y reduzca su gama de productos para frenar las pérdidas. Merill indicó que Sun podría volverse irrelevante si sigue cediendo participación de mercado a Dell, IBM, HP y otros competidores. La compañía perdió un 0,92%. La nota de Goldman Sachs con previsiones de aumento de ventas en el sector de semiconductores tuvo escasa repercusión. El líder mundial en microprocesadores, Intel, cayó un 0,10%.

Lehman Brothers mejoró su opinión de inversión para el fabricante de software Comverse Technology para mensajes telefónicos a sobreponderar de ponderar, señalando que la reciente caída en el precio de las acciones podría ofrecer una oportunidad para los inversionistas. Además de que la empresa se beneficiará del aumento del gasto empresarial en actualizar sus redes telefónicas. Lehman fijó un precio objetivo de 19 dólares.

Banc of America inició cobertura sobre la empresa UTStarcom con una recomendación de comprar y un precio objetivo de 45 dólares.

Caterpillar podría recibir un importante impulso para sus resultados con un posible contrato de generación eléctrica en Irak, según los analistas de Credit Suisse First Boston (CSFB). El banco indica que l gobierno de Estados Unidos ha solicitado ofertas para la instalación de 1.400 megavatios en capacidad de generación eléctrica en Irak y que Caterpillar, que fabrica motores de generación eléctrica, se encuentra en posición de proporcionar una parte de esta demanda.

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