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El sector eléctrico considera que es 'muy improbable' que España sufra un apagón como el ocurrido en Italia este fin de semana, debido a la menor dependencia del exterior del sistema español y al hecho de que una misma entidad, Red Eléctrica de España (REE) agrupa las funciones de propietario de la red y operador del sistema. El secretario de Estado de Energía, José Folgado, tampoco cree que en nuestro país se pueda reproducir un corte de suministro como el que afectó a toda la península itálica. Para Folgado también es 'altamente improbable' que en España se produzca un apagón como el registrado este fin de semana en Italia, porque el sistema español 'funciona de manera eficiente'. Folgado considera 'vital' el hecho de que en España el operador del sistema eléctrico sea también el propietario de las líneas de transporte, a diferencia de lo que ocurre en Italia. Según las autoridades italianas, el apagón se debió al fallo en dos líneas de alta tensión que transportan la electricidad desde Francia. El año pasado REE adquirió las líneas de alta tensión de Endesa y Unión Fenosa y tomó una participación en la sociedad que gestiona las que eran propiedad de Iberdrola. Folgado declaró ayer que 'nunca cabe hablar de imposibilidad absoluta' en estas cuestiones, pero aseguró que es 'altamente improbable' que en España se produzca un apagón generalizado como los de Italia, Estados Unidos o el Reino Unido. Folgado subrayó que el modelo energético español 'está funcionando correctamente', tanto en la actividad de transporte como en las de distribución y generación, a pesar del fuerte incremento de la demanda, en especial durante este verano. Folgado destacó, como aspectos positivos, la planificación 'vinculante' de las redes de transporte y el nivel de inversión en los negocios eléctrico y gasista, y defendió el modelo de gestor único de las líneas de transporte, según el cual el operador del sistema es también el propietario de la red. Este modelo, dijo, está siendo analizado, además, en Estados Unidos a raíz del apagón que afectó este verano a la costa este.

(La Gaceta)

Miguel Blesa salió ayer reelegido por mayoría como presidente de Caja Madrid. El consejo, tras renovarse ayer 12 de sus 21 miembros, mantiene la relación de fuerzas entre derecha e izquierda tras un duro proceso electoral marcado por el enfrentamiento entre partidos y sindicatos. Al margen del color político, todas los grupos apuestan por garantizar la estabilidad en la caja. El PP y las fuerzas que le apoyan (la patronal CEIM, el sindicato de cuadros ACCAM y los independientes) queda con 11 consejeros frente a 10 del PSOE, IU, CC OO y UGT (que entra en el consejo). El PP logra tres consejeros en representación de los ayuntamientos y dos por la Asamblea, uno de ellos, el secretario general del PP en Madrid, Ricardo Romero de Tejada. PSOE logra tres, dos por ayuntamientos y uno por la asamblea. Y, otra de las novedad, UGT entra de nuevo en el consejo. En la asamblea, votaron 317 de los 320 consejeros. No hubo votos nulos. El secretario general del PP en Madrid, Ricardo Romero de Tejada, salió ayer reelegido como consejero. Según el PSOE, porque algunos representantes de IU en la asamblea han votado la candidatura popular, que encabezaba Blesa, en supuesto pago porque el PP avaló una lista de la coalición. En IU rechazan esta acusación y asegura que todos sus repersentantes han votado la lista del PSOE. Apuntan a miembros de CC OO. El PSOE había intentado obtener el apoyo de todas las fuerzas de izquierdas, incluida IU, para evitar que Romero de Tejada entrara en el máximo órgano de gobierno. A quien le salió bien la jugada fue a UGT que, gracias a su acuerdo con el PSOE, logró entrar de nuevo en el consejo.

(Cinco Días, El Periódico, Expansión, La Gaceta, La Razón)

El secretario general de CiU, Josep Antoni Duran Lleida, anunció ayer que la federación se abstendrá, por primera vez desde la llegada del PP al poder en la votación de las enmiendas a la totalidad que presentará la oposición a los Presupuestos Generales del Estado, por lo que 'romperá' con su tradicional apoyo al Gobierno. Durán recordó que mientras otros años ya se habían producido los primeros contactos con el Gobierno antes del verano, esta vez sólo ha habido una reunión que se produjo la semana pasada sobre las cuentas del Estado para el ejercicio de 2004. Durán cree, además, que el 'clima de clara confrontación' entre el PP y CiU no va a facilitar un gesto del Gobierno para ganarse el habitual apoyo de los nacionalistas catalanes, que han expresado en más de una ocasión su sintonía con la política económica del PP. En cualquier caso, Durán señaló que 'nuestro voto no está comprometido ni con el Gobierno ni con la oposición'. Según Durán, a CiU 'no le temblarán las piernas', tanto si decide apoyar finalmente los Presupuestos como si los rechaza, al margen de la cita electoral, ya que, añadió, la federación sólo se fijará en la orientación social de las cuentas, así como en si el PP acepta las inversiones que los nacionalistas reclaman para Cataluña.

(ABC, El Periódico, La Razón)

La Seguridad Social tendrá otros diez años para devolver los préstamos otorgados por el Estado en 1993 para hacer frente al incremento del gasto en Sanidad derivado de la universalización de la asistencia sanitaria y del incremento de los recursos tecnológicos en este ámbito. Así lo prevé el anteproyecto de ley de Acompañamiento a los Presupuestos del Estado que el Gobierno ha remitido al Consejo Económico y Social. La deuda del Estado se eleva en total a 24.000 millones de euros y el primer plazo para el pago de esta deuda debería ser en el año 2004. Se trata de dos créditos. El primero, de 1.686,18 millones de euros, se articuló a través de un préstamo del Estado a la Seguridad Social que debía ser reembolsado en un plazo máximo de diez años a partir de 1995 y cuya amortización se ajustaría a la forma de financiación de los incrementos de gasto del Insalud. El préstamo debería ser cancelado en 2004, con cargo al presupuesto del Instituto Nacional de Gestión Sanitaria (Ingesa) por subrogación de las obligaciones del extinguido Insalud, y en su defecto a través de una aportación del Estado. Según el Ejecutivo, la cancelación de este préstamo 'podría afectar el objetivo de equilibrio presupuestario fijado para el Estado en el Pacto de Estabilidad. Es por ello - señala el texto- que la ampliación del plazo de amortización se presenta como una alternativa que permite cumplir los objetivos de estabilidad presupuestaria sin afectar a la situación financiera del Estado o de la Seguridad Social'. El otro préstamo, que asciende a 2.073,49 millones de euros, se incluyó en la Ley de Presupuestos para 1994, y cuya cancelación se debía producir en un plazo de diez años a partir de 1995.

(ABC)

El gasto de los consumidores en Estados Unidos creció un 0,8% en agosto. El aumento de los ingresos debido al recorte impositivo que entró en vigor en julio, un 0,2%, facilitó el impulso del consumo. Agosto fue el cuarto mes consecutivo de subidas del consumo, después del aumento del 0,9% registrado en julio, según la revisión de los datos oficiales. El gasto de las familias estuvo impulsado por el aumento de la renta disponible, gracias a una combinación de la rebaja de los impuestos y a los cheques de reembolso que envió el Gobierno en concepto de adelanto de créditos fiscales para los contribuyentes con hijos. En julio y a comienzos de agosto el Gobierno realizó envíos de unos 22,8 millones de cheques por un valor total de 13.700 millones de dólares. La renta disponible mejoró un 0,9% en agosto, tras el aumento del 1,5% en julio, debido a que los salarios subieron un 0,1% durante el mes pasado. Las compras de bienes duraderos, incluidos automóviles, muebles y otros productos fabricados para que duren más de tres años, fueron las que más mejoraron, un 3% en agosto. En bienes no duraderos, los consumidores gastaron un 0,3% más que en julio. Pero el gasto de los consumidores no absorbió todo el crecimiento de la renta disponible. El ahorro creció por segundo mes consecutivo, hasta el 3,8% de la renta, su nivel más alto desde febrero.

(Cinco Días)

La Ley de Acompañamiento de los Presupuestos de 2004 ha sido aprovechada por el Gobierno para adaptar la normativa contable española a la europea que se aplicará a partir del año 2005 y que precisamente ayer mismo fue presentada por la Comisión Europea. Según el texto, para los ejercicios que comiencen en enero de 2005, las cuentas anuales consolidadas de las sociedades cotizadas en la UE deben aplicar 'las normas internacionales de contabilidad aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea' y las cuentas de ejercicios anteriores deberán recalcularse conforme a la nueva normativa. Una de las modificaciones afecta al artículo 46 del Código de Comercio sobre el valor razonable de los activos y pasivos, calculados 'con referencia a un valor de mercado fiable'. Estos cambios tratan de devolver la confianza de los inversores europeos, seriamente dañada tras los escándalos financieros de empresas cotizadas en Estados Unidos.

(Cinco Días)

El Ibex 35 perdió ayer un 0,55%, su séptima caída consecutiva, lo que no sucedía desde hace un año. El permanente deslizamiento a la baja del dólar frente al euro ha sido la causa principal de este nuevo recorte. El volumen de negocio fue muy flojo, con apenas 1.000 millones intercambiados en el mercado continuo. El yen marcó al cierre de las Bolsas europeas el mínimo de 3 años, a 110,85 unidades por dólar. El euro, vacilante en los 1,15 dólares durante la semana pasada, marcó ayer los 1,1586 dólares. Más tranquilo se mostraba en esos momentos el oro, al cotizar la onza troy a 381,95 dólares, frente a los 381,85 de cierre del viernes.

(Cinco Días, Expansión)

UBS publica un informe favorable sobre Iberdrola. En el mismo eleva su recomendación a comprar desde neutral. Además, incrementa su precio objetivo, hasta los 18 euros, desde los 16,6 euros. Esto da un potencial de revalorización al valor del 23%.

SCH Bolsa ha reducido su recomendación sobre Parques Reunidos a infraponderar desde comprar. El banco tiene un precio objetivo de 4,54 euros por acción, lo que supone un potencial de caída cercano al 26%. Este es el primer recorte en la recomendación que emite el banco para esta empresa desde 1999, cuando salió a bolsa.

Morgan Stanley calcula un potencial del 18% a las utilities. Iberdrola es de sus favoritas entre las españolas y UBS recomienda comprar. Morgan le da a este valor un potencial del 27% al fijarle un objetivo de 18,5 euros. UBS también revisó al alza el precio objetivo de 16,6 euros a 18 euros. Por su parte, Merrill Lynch opina que este sector puede ser de los que mejor se comporten con un euro fuerte. Fenosa recibió ayer el apoyo de JP Morgan, que revisó al alza su consejo desde infraponderar a neutral. También mejora un 17% el objetivo hasta 14 euros. La empresa podría salir beneficiada de la guerra abierta en Cepsa, ya que podría vender su participación en la petrolera con fuertes plusvalías. Morgan Stanley mantiene el consejo en infraponderar y el precio en 12,5 euros, por debajo de su cotización.

ING Financial Markets ha elevado su recomendación de Banco Popular de mantener a comprar, con un precio objetivo de 48 euros por acción. La firma ha incrementado además su previsión de beneficio por acción para 2004 en el 2% y el 3% para 2005, hasta los 3,53 y 3,90 euros, respectivamente. Considera que el crecimiento del beneficio se verá apoyado por un aumento en las hipotecas del 15% el próximo año y del 10% en 2005. Añade que "aún hay potencial para sorpresas positivas" y recomienda cambiar la inversión desde el portugués BCP hacia Popular.

Banco Urquijo ha elevado su recomendación sobre la tabaquera Altadis a reducir desde mantener. El banco ha revisado sus estimaciones, recomendación y precio objetivo después del mal comportamiento relativo de la acción desde mayo y de los buenos resultados del primer semestre. Su nuevo precio objetivo es de 23 euros, desde los 23 euros anteriores. En su opinión, 'las principales amenazas para el comportamiento de la acción en el corto plazo radica en la incertidumbre generada por la próxima privatización de Tekel en Turquía, el aumento de los impuestos sobre los cigarrillos en Francia y el tradicional mal comportamiento del sector cuando la bolsa en general se encuentra en tendencia alcista'. Urquijo cree que los dos primeros asuntos evolucionarán favorablemente para Altadis.

Deutsche Bank ha señalado a Aegon como su compañía preferida y señala que es la que mayor potencial tiene en bolsa "dada su inclinación hacia los seguros de vida y su habilidad para generar mejores rentabilidades que sus competidores". Además, Deutsche Bank recuerda que su exposición a Estados Unidos supone casi el 60% de sus ingresos, y augura una recuperación económica más pronunciada allí que en Europa, lo que beneficiaría a Aegon.

Lehman Brothers ha rebajado su recomendación sobre Bank of America a igual peso desde sobreponderar, ya que piensa que los menores crecimientos de sus beneficios le penalizarán respecto a su sector. El banco rebajó sus previsiones de beneficios para 2003, hasta 6,56 dólares desde 6,63 dólares, y para 2004, a 7,05 desde 7,15 dólares. Por último, situó su precio objetivo en los 80 dólares, desde los 90 dólares anteriores.

Merrill Lynch ha rebajado su recomendación sobre Nvidia a vender desde neutral. Por otro, UBS ha mejorado su opinión sobre MedImmune a comprar desde neutral. Mientras, CSFB ha reducido su recomendación sobre IDEC Pharmaceuticals a infraponderar desde neutral.

Morgan Stanley considera que la reunión del G-7 ha supuesto un acontecimiento 'claramente positivo para la economía mundial, porque ha apostado por el largamente esperado reajuste del dólar'. A su juicio, la caída del dólar no ha hecho más que empezar. Atendiendo al tipo de cambio efectivo real en un sentido amplio el dólar se ha depreciado un 8% desde los máximos registrados a principios de 2001. 'En el contexto de un ajuste en toda regla del balance por cuenta corriente, cabe esperar una caída aproximadamente tres veces superior, circunstancia que subraya el largo camino que tiene ante sí el proceso de reajuste global', dicen. Morgan Stanley opina que el mecanismo de ajuste del dólar recaerá en gran parte sobre Japón.

Merrill Lynch emitía un informe reciente en el que auguraba también una mayor caída del dólar. Para sus expertos, la reunión del G-7 sugirió que los ministros de estos siete países están de acuerdo en que una caída ordenada y guiada por el mercado tiene que ocurrir. Para Merrill Lynch, el dólar tiene que retroceder hasta las 90 unidades de yen y 1,31 unidades de euro.

Al Cierre Ibex 35 6772.0 -0.6% Volumen 1306.46 --- Dow Jones 9380.2 0.7% Nasdaq 1335.5 2.0% Euro Stoxx50 2440.1 -0.3% + Sube IBEX ZEL 1.4% + Baja IBEX AMS -2.7% USD/EUR 1.162 0.3% N. Mercado 1769.7 -0.4% YEN/EUR 129.15 0.5% CAC 40 3188.7 -0.9% DAX Xetra 3323.4 -0.0%

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